加密货币行业中，仅有两家公司的市值曾达到过千亿美元级别，这或许暗示了行业市值的潜在上限。以美股某知名制药公司为参考，其市值约1400亿美元，季度利润为40亿美元，这可能代表了某些加密公司在极端情况下的理论最高估值。

曾经全球盈利能力最强的加密交易平台之一，在上市时单季度利润高达30亿美元，市值一度超过千亿美元。

另一家公司通过持续发行债券筹资购买比特币，目前持有331,200枚比特币，约占比特币总量的1.5%，持仓价值已达330亿美元。有分析认为，该公司的核心策略是将长期债务视为资产负债表上的利润，而非创造现金流，这解释了其股价的显著上涨。

比较两种不同的投资策略：假设两家公司各融资12亿美元，一家全部用于购买比特币，另一家则投资矿机进行挖矿。

当比特币价格从5万美元涨至10万美元时，前者通过比特币投资净赚12亿美元，但这属于账面浮盈，与公司实际业务现金流无关。考虑到之前积累的比特币，实际年度收益可能超过150亿美元。

相比之下，后者投资挖矿虽然成本较高，但随时间推移，矿机回本周期约为一年，之后每月可产生约1亿美元的现金流。

这两种策略的盈利模式存在明显差异：前者的盈利主要取决于比特币价格波动，而后者的盈利则更依赖于比特币价格的持续稳定。

这可能是未来资金从持币公司流向矿业公司的潜在原因。只要比特币价格保持在高位，且算力规模稳定，矿业公司的累计利润将随时间增长。

随着比特币价格上涨，持币公司通过融资购买比特币的边际效应将逐渐减弱。例如，当比特币价格已达10万美元时，再融资12亿美元购买比特币，其价格翻倍的难度将大幅增加，可能只能获得20%的涨幅，导致盈利降至2.4亿美元左右。

比特币价格上涨空间的限制也会影响持币公司的融资能力。随着比特币价格攀升，持币公司的融资空间将逐渐缩小，这意味着看似无限循环的上涨模式实际上存在上限，融资能力也将面临瓶颈。