美国州级政府开始将比特币纳入储备

近期，美国多个州开始采取行动，将比特币纳入州级储备。目前已有两个州完成立法，另有五个州正在推进相关立法。各州在资金来源、配置上限和托管模式等方面采取了不同策略，反映了地方政府对高波动、去中心化资产的不同态度。

新罕布夏州和亚利桑那州的先行者

新罕布夏州和亚利桑那州在短短48小时内相继完成立法并由州长签署，开启了州级政府持有比特币的新纪元。两州采取的方法和风险控制机制有很大差异，反映了不同的政治经济目标。

新罕布夏州：保守稳健的财政多元化

新罕布夏州的做法类似于"财政部级资产多元化"。新法授权州财政部长可以将一般基金和应急基金中最多5%用于购买市值连续一年超过5000亿美元的数字资产，实际上只有比特币符合这一条件。

这个5%的上限被视为安全阀门，可以随着财政资金规模的变化而调整持币额度。在托管方面，州政府可以选择自管多重签名冷钱包、委托给持牌机构代管，或通过监管机构批准的比特币ETF持有。

新法还要求州财政部长在季度财政报告中披露持仓、成本和未实现盈亏情况。同时，法案禁止使用杠杆、借贷或抵押，以最大程度降低信用风险。

亚利桑那州：创新灵活的无主资产活化

与新罕布夏州不同，亚利桑那州的做法更加灵活创新。新法允许州政府将三年寻人期届满后的无主加密资产转入新设立的"比特币及数字资产储备基金"。该基金还可以接收所有衍生的空投和质押奖励，形成复利循环，无需额外的财政预算。

亚利桑那州对纳入储备的加密资产没有设置市值或流动性门槛，理论上从比特币到小型代币都可能被收编。这种做法虽然增加了风险分散，但也使州政府面临小币种价格操纵的风险。

在资产管理方面，亚利桑那州允许参与整链质押以获取收益，这使州政府首次成为链上活跃参与者。然而，这也意味着州政府可能面临验证人惩罚或智能合约错误带来的损失风险。

其他州的进展

除了新罕布夏州和亚利桑那州，其他几个州也在推进类似立法：

1. 德克萨斯州：参议院已通过相关法案，等待众议院全院表决。拟设立州战略比特币储备，初步计划拨款2100万美元。

2. 奥克拉荷马州：众议院通过相关法案，但在参议院税务委员会被否决。

3. 伊利诺伊州：相关法案仅完成初读，进展缓慢。

4. 密苏里州：完成公听后未再有进一步进展。

5. 佛罗里达州：相关法案已撤回。

对市场的影响

虽然州级政府将比特币纳入储备的举动引发了市场关注，但实际影响可能有限。以新罕布夏州为例，即使满额配置，也只有3-4亿美元规模，占比特币日交易量不到0.1%。

然而，这一趋势的象征意义不容忽视。相关消息公布后，比特币价格出现短期上涨，社交媒体上的讨论量也大幅增加。这表明市场对官方持有比特币的预期较高，可能会带来情绪面的推动。

长期来看，州级政府持有比特币的实际影响将取决于立法落地速度、财政拨款实际金额以及链上地址的公开情况。投资者应密切关注这些因素的发展，以更好地评估其对比特币市场的潜在影响。