RWA赛道资产规模分析及投资前景

RWA赛道总资产规模

截至12月1日，不含稳定币项目的严格意义RWA资产总规模为135.5亿美元，包括私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等。若将稳定币项目纳入考虑范围，总规模则达到2063.3亿美元，实现了万亿美元目标的20%。

资产规模分布变化

近两年来，RWA赛道市场格局发生巨变。私人信贷领域因Figure Markets的加入而迅速扩张，其资产规模达到94亿美元，远超美债代币化的26亿美元。这一变化抵消了Maple、Centrifuge等其他私人信贷项目的业务下滑。

2024年度资产发行情况

今年每月RWA资产发行规模的前三名均为稳定币、美债代币化和私人信贷。这表明这三个子板块可能是RWA赛道最具成长性的投资方向。

链上分布情况

以太坊以76.51%的市场份额位居榜首。Stellar因wisdomtree的支持位列第二，Polygon则凭借原生稳定币资产和机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana主要依靠USDC、USDT和USDY维持第四位置。Avalanche虽在RWA领域积极布局，但总体规模仅9787万美元。

潜在投资标的

Beta标的包括美债代币化领域的SKY和Ondo Finance，私人信贷领域的Figure Markets，非美国债代币化的Spiko，以及机构基金的Securitize等子赛道龙头。

Alpha标的则包括与机构合作发行去中心化稳定币的Elixir，RWA稳定币定价市场Curve，以及私人信贷规模复苏的Goldfish等。投资者应关注具有破坏式创新或指数级增长潜力的项目。