德州通过比特币储备法案，首次落地执行州级加密货币储备

近日，德克萨斯州成为美国第三个通过立法设立州级战略比特币储备的州。与亚利桑那州和新罕布什尔州不同，德州是首个设立独立、由公共资金支持的比特币储备基金的州。

州政府已拨款1000万美元，在本财政双年度内用于购买比特币。这一基金将由州主计长管理，并设立在州财政系统之外。同时，为保护该基金不受州财政周期性"资金清扫"机制的影响，州长还签署了相关法案，确保其不会被挪用于一般财政用途。

SB21法案核心内容

该法案认为，比特币及其他加密货币具备提升德州财政韧性的战略潜力，可作为对抗通胀与经济波动的工具。法案规定：

• 主计长可灵活运用资产，包括投资、交换、出售、管理或持有。
• 储备资金可与州财政资金池共同投资。
• 使用储备资金购买的加密货币，其在过去24个月内的平均市值不得低于5000亿美元。

在执行层面，主计长可与具备冷钱包安全托管技术的合格托管人以及协助资产购买和管理的合格流动性提供者签订合同。法案还设立了一个五人组成的战略比特币储备顾问委员会，负责资产估值建议及投资政策设计等。

政策延续下的金融主权探索

参与法案起草的众议员表示，这一举措是对个人金融权力的延续。他认为，战略比特币储备与现有的贵金属托管库在功能上是互补的，都能提供稀缺、有价值、可供个人之间转移的资源，且都是对抗通胀的有效手段。

州级"政策实验室"

美国的联邦制允许各州成为"政策实验室"，可以更快速、更贴近民意地测试新政策。与联邦政府相比，各州在财政方面面临更多约束，但同时承担着养老金、基建等长期责任。因此，战略比特币储备的核心意义在于保值公共资金，对抗通胀，确保州政府未来能履行义务。

后续执行计划

德州区块链委员会主席表示，他们正在协助加密公司与德州财库信托管理机构建立联系，后续将开展公开透明的招标流程。法案授权主计长可使用衍生品获取比特币敞口，但希望能直接托管实物比特币、掌握私钥，而非简单购买ETF。

对于托管机构的选择，法案对"合格托管人"的定义较为灵活，可能是为了扩大竞争范围。主计长办公室及相关机构将需要一定的学习过程来评估各类托管方案。