加密市场走势分析与未来展望

近期我有机会深入思考市场动向，想在此分享一些个人观点。

预计加密货币市场的整体趋势要到九月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整，真正的市场动态可能要等到八月假期结束、市场参与者回归后才会显现。最近的市场活动显示，多数山寨币上涨主要源于空头挤压。交易者受之前反弹影响，追逐势头，但缺乏长期持有者支撑。大多数人在之前的市场动荡中已经受挫。如预期一样，大部分快速上涨的代币随后经历了同样剧烈的回落。

以太坊出乎意料地反弹，而AI和某些币种等曾遭受重创的板块反而引领了这波反弹。相比之下，具有实际用途、强劲基本面或回购机制的代币展现出更强韧性，在下跌期间表现更稳健，恢复也更迅速。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属于币种类别，但其结构与众不同。从这些现象中，我们可以得出以下几点洞见：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。现今支持BTC的资本性质与往期完全不同，这也是为什么大规模BTC清算不太可能发生，除非受到宏观事件触发。

2. 山寨币内部分化加剧

长远来看，资金会重新流入山寨币，但不会是全面性的。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这就是我认为以太坊将优于其他公链的原因。监管明晰度、去中心化金融使用率提升、通缩结构和质押需求共同形成了强大的良性循环。此外，由于ETH长期未能达到预期，仍有潜在买家在场外等待。

3. 风险投资支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格走势构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。因此，我认为在中心化交易平台上市的高估值代币未来前景不佳。特别是某生态系统的代币，由于其验证者奖励结构，面临持续的卖压。

4. 梗币具有结构性优势

梗币具有结构性优势，没有风险投资解锁问题，公平发行，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制，就像早期周期一样发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。某代币生成事件和某政治人物币的推出可能标志着币种关注度的顶峰。此后，对币种的兴趣开始减弱。即使在四月的反弹中，某公链的表现也不如ETH。如果人人都已持有某公链代币，当币种势头消退时，谁会成为边际买家呢？

部分币种可能仍有不错表现，尤其是那些在加密社交媒体之外，如短视频平台或图片社交平台上，通过有影响力的人物推动而走红的币种。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为alpha的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知的币种才具有真正的投机价值。

5. 未来市场趋势

那么，如果梗币不再是机会所在，接下来会是什么？

我的看法是：AI与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作都集中在币种和AI上。

就像去中心化金融热潮一样，大多数早期AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着币种利润枯竭，人们的注意力自然会转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个热点。

许多AI与加密结合的项目采用公平发行模式，呼应了某些成功项目的叙事。

这就是为什么我在市场平静期研究并提前布局这个领域。现在不必急于建立全部仓位，但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。