加密货币市场总杠杆率（保证金债务/总资产）攀升至38%，创历史新高。

2025年5月单日爆仓超8亿美元，其中90%来自杠杆多头平仓。更危险的是，前100个比特币地址持有81%的流通量，机构持仓集中化加剧“庄股化”特征。 

ETH交易所余额降至总供应量的4.9%（历史最低4），虽减少抛压，但若市场转向恐慌，流动性可能快速收缩。  衍生品市场杠杆风险：未平仓合约规模达526亿美元，高杠杆多头头寸占比过高，可能因价格回调触发连环爆仓。

根据减半周期理论，比特币在减半后第500-720天（2025Q3-Q1）‌（Q3‌：通常包含7月、8月、9月，共92天）。易现顶部。

建议将持仓控制在可承受损失的5%以内，利用期权组合做空对冲尾部风险。

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