稳定币收益指南：8种类型分析

近期加密市场表现平平，稳健收益再次成为市场关注焦点。本文将结合投资经验和对稳定币领域的研究，探讨稳定币收益这一经典话题。

目前加密市场的主要稳定币类别包括:

• USDT:应用广泛但存在合规风险
• 合规稳定币:如USDC、PayPal USD等
• 超额抵押稳定币:如DAI、LUSD等
• 合成资产稳定币:如USDe
• 美债为底层资产的RWA稳定币:如USD0、USDY
• 算法稳定币:UST崩盘后基本被市场淘汰
• 非美元稳定币:影响力有限

当前稳定币获取收益的主要模式有:

一、稳定币借贷

借贷是最传统的金融收益模式,收益来自借款人支付的利息。主要产品包括:

• 中心化交易所活期理财
• 头部DeFi协议如Aave、Sky Protocol等

借贷收益在牛市可达20%以上,熊市维持在2%-4%。此外还有固定利率借贷、利率分层、杠杆借贷等创新。

二、流动性挖矿收益

以Curve为代表,收益来自交易手续费和代币奖励。Curve作为稳定币DEX的标杆,其收益率较低(0-2%),适合大额长期资金。其他DEX稳定币池存在安全隐患,不符合稳健理财原则。

三、市场中性套利收益

主要包括:

• 资金费率套利
• 现货与期货套利
• 跨交易所套利

其中Ethena将资金费率套利搬到链上,使普通用户可参与。用户存入stETH获得USDe,同时在交易所开空单对冲赚取资金费率。

四、美债RWA项目收益

利用美债高收益率(4%以上)开发的RWA产品,如Ondo的USDY和Usual的USD0。Usual的USD0++为美债提供流动性,可参与DeFi挖矿获得额外收益。

五、期权结构化产品

主要为卖出看跌期权赚取期权金,适合震荡行情。需注意下跌风险。新型产品如OKX的Shark Fin策略,可保护本金同时获得有限收益。

六、收益代币化

Pendle协议将收益资产拆分为本金(PT)和收益(YT)部分,用户可灵活选择固定收益、投机或对冲策略。

七、一篮子稳定币收益产品

如Ether.Fi的Market-Neutral USD池,综合借贷、挖矿、套利等多种收益来源,兼顾高收益与分散风险。

八、稳定币质押收益

如AO网络接受DAI质押获取AO代币奖励,属于另类稳定币收益模式。

了解不同稳定币收益来源,合理配置资产,可在保证安全的基础上应对市场风险。