加密市场周报：市场情绪低迷，稳定币增长显示资金回流

市场概览

本周加密货币市场整体呈震荡下跌趋势，市场情绪指数从11%降至8%。稳定币市值出现快速增长，USDT达1427亿美元(涨幅0.49%)，USDC达572亿美元(涨幅2.32%)，表明机构资金重新入场，以美国资金增速为主。尽管经济数据公布和美联储公开市场操作委员会会议纪要发布缓解了对美国经济衰退的担忧，市场也开始预期今年美联储可能降息三次并在5月开始，但这并未改善市场情绪。近期政策反复引发比特币价格强烈波动，导致市场情绪更加恐慌，大多数山寨币表现弱于基准指数。

看涨标的

BTC

比特币近期表现疲软,主要受以下因素影响:宏观层面上,特朗普关税政策引发通胀担忧,美国GDP预期下降可能引发短期衰退,美乌矿产协议搁置以及美联储降息不确定性;比特币自身方面,近两个月高位盘整导致部分长期持有者和大户抛售,缺乏新的利好和资金流入,特朗普签署的比特币战略储备未达市场预期,引发大幅下跌和恐慌性抛售。看涨理由:一是宏观环境改善,经济衰退担忧消除,市场预期美联储今年三次降息;二是链上数据显示,大部分持有者并未在本轮下跌中抛售,且开始吸筹。

S

尽管本周S代币随大盘下跌,但Sonic的基本面依然稳健。Sonic的TVL增长9.23%,链上主要DeFi项目均实现增长。Sonic链上DeFi项目的APY保持高位,主要流动性挖矿项目APY最高可达30%左右,借贷平均利率升至14%。Sonic链每日收入达21万美元,在所有公链中排名第6,显示链上DeFi活动频繁。S代币下跌主要跟随大盘,基本面未变,看涨逻辑仍存。

AAVE

AAVE本周逆势上涨21.38%,在前50大市值代币中表现突出。Aave的TVL增长5.86%,在前20大DeFi项目中增速排名第二。Aave表现强势主要得益于其优化治理与代币经济模型的提案(包括回购代币、提升质押奖励、优化流动性等),以及白宫支持废除DeFi交易报告规则,减轻合规负担并激发创新。虽然目前仅是提案,但Aave雄厚的财务实力和创新态度有望推动实施。Aave的回购提案可能引发DeFi行业新一轮回购热潮,为当前低迷的行业注入活力。

BERA

BERA代币本周随大盘回调,但Berachain的链上数据和基本面保持稳健增长。Berachain生态中主要DeFi项目TVL增速放缓,但LSD项目Infrared Finance和DEX项目BEX仍保持较高增速,分别达31.15%和25.22%。Infrared Finance将WBERA的APY维持在120%左右,BEX稳定币池APY保持在16%左右,在当前恐慌情绪中高利率稳定收益对投资者极具吸引力。同时,借贷平台Dolomite提供高达48.08%的借款利率,进一步刺激了BERA需求。BERA下跌主要受市场大环境影响,项目基本面未变,上涨逻辑依然成立。

看跌标的

APE

APE作为无聊猿社区的治理代币,主要涉及NFT和GameFi赛道。然而在当前行情中,这些赛道大部分市场份额已被Meme币占据,用户和资金流失严重。作为上轮元宇宙和GameFi红利的受益者,APE在本轮行情中几乎无人问津。此外,APE将于3月16日迎来1537万枚代币解锁,占总锁定量1.54%。大部分为早期VC持有,在项目失去活力后可能会持续抛售回笼资金,给APE带来较大抛压。

APT

Aptos本周表现较好,主要因3月5日Bitwise提交了现货Aptos ETF申请,为其带来一定预期。但Aptos并未包含在特朗普此前宣布的加密货币储备名单中。如果本周五白宫首届加密峰会宣布储备细节,被选中的代币可能短期内受到市场关注,资金和注意力或从其他项目转移,对Aptos等公链不利。此外,APT将于3月12日迎来1130万枚代币解锁,占总锁定量1%。这批代币均在机构手中,可能形成持续抛压。叠加注意力和资金转移,可能加剧市场对APT的恐慌情绪。

MERL

Merlin的TVL本周大幅下降12.44%,主要来自其链上DEX、Restaking和跨链项目。MerlinSwap下降34.33%,Pell Network下降87.11%。作为BTC-L2,Merlin生态主要包括DEX、借贷和Restaking项目。TVL下降反映其主要生态项目大规模缩水,资金持续撤离。加之近期BTC生态项目发展不顺,市场关注度低,BTC大幅下跌导致质押BTC撤离。虽然MERL本周仅下跌1.8%,但鉴于链上生态资金持续流出,下周可能面临补跌。

TON

Toncoin链上TVL本周大幅下降10.68%,几乎所有生态项目TVL均出现下降。从历史数据看,Toncoin TVL自去年以来一直呈下降趋势,尤其是基于Telegram的链上小游戏热度消退后,资金持续撤离。近几个月SocialFi项目一直处于行业边缘,缺乏爆款项目,链上小游戏赚钱效应越来越差,甚至低于普通DeFi项目APY,导致资金持续流出。加上近期行业情绪低迷,TON价格大幅下跌,投资者普遍不看好Toncoin生态。预计TON可能会持续处于下跌行情。

市场情绪指数分析

市场情绪指数由上周11%下降至8%,整体进入极度恐慌区间。

热点赛道

Aave

Aave本周表现突出,TVL增速5.86%,在前20大DeFi项目中排名第二。AAVE币价上涨21.38%,在前50大市值代币中表现优异。

Aave火热原因:

1. 提案优化生态系统治理与代币经济模型,包括启动回购计划、设立新机制优化资金管理、增强质押奖励等。
2. 白宫支持废除IRS关于DeFi交易报告的规则,减轻合规负担,有望吸引资金与人才回流,激发创新。

未来展望: Aave作为DeFi标杆项目,其动向可能影响整个行业发展方向。在当前缺乏创新的市场环境下,Aave转向分红回购模式或将引领新趋势,促使更多DeFi项目关注价值捕获能力。然而,与Maker相比,Aave当前市盈率偏高,购买性价比较低。

Berachain

Berachain本周TVL增长17.21%,达34.49亿美元,在所有公链中排名第六。但BERA代币价格回调12.94%。

火热原因: 链上DeFi项目维持高APY吸引用户。Infrared Finance WBERA质押APY维持120%左右,BEX稳定币池APY保持16%,Dolomite借贷利率高达48.08%。

未来展望: Berachain通过高APY驱动经济飞轮,形成"质押锁仓→流动性释放→DeFi赋能→代币增值→用户回流→再质押→开发者聚集"的正向循环。关键在于保持APY高于代币贬值幅度,维持套利空间。目前链上BERA质押比例约30%,仍有上升空间,有利于减少流通量,支撑价格。

市场题材概况

本周SocialFi赛道表现最佳,而PayFi赛道表现最差。

• PayFi:XRP、LTC、XLM占比95.07%,涨跌幅分别为18.96%、-18.47%、6.23%。
• SocialFi:TON、CHZ占比94.39%,跌幅分别为-10.68%、-2.31%。

下周重要事件

• 3月12日:美国2月CPI年率公布
• 3月13日:Web3 Amsterdam 2025大会召开

总结

本周加密市场在震荡与恐慌情绪中呈现复杂格局。尽管稳定币资金回流和部分热点赛道基本面稳健,但市场整体仍受宏观政策不确定性和投资者信心不足影响。展望未来,BTC、AAVE和Berachain等项目凭借基本面优势和创新策略有望成为亮点。投资者需持续关注链上数据、宏观政策走向以及即将到来的解锁事件对市场情绪的影响,以把握机会并规避风险。