加密货币市场展望与投资策略分析

近期有更多时间思考，我想分享一些对市场的看法。

我认为加密货币市场的整体走势要到九月之后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性受限以及季度末仓位调整等因素，真正的市场动向要等到八月假期后参与者回归时才会显现。最近的市场活动显示，多数小币种上涨主要源于空头挤压。交易者受之前反弹影响，追逐势头，但缺乏长期持有者支撑。大多数人在之前的市场中已经损失惨重。如预期般，大部分急涨的代币随后都经历了同等幅度的下跌。

以太坊出乎意料地反弹，而之前受挫最严重的板块，如人工智能和一些热门币种，引领了这波反弹。相比之下，具有实际应用、坚实基本面或回购机制的代币展现出更强的韧性——在下跌期间表现更稳健，恢复也更快。从中我们可以得出以下几点洞见：

1. 比特币需求稳固持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。

目前支持比特币的资本性质与先前周期大不相同。这也是为何大规模的比特币清算不太可能发生，除非受到重大宏观事件冲击。

2. 小币种内部分化加剧

最终，资金会回流到小币种市场——但不会是全面性的。只有那些具备明确用途和实际应用场景的代币才有可能吸引这些资金。这就是为什么我认为以太坊的表现将优于其他公链。监管明晰度、不断增长的DeFi使用率、通缩结构以及质押需求共同形成了强大的正向循环。而且，由于以太坊长期未能达到预期，仍有潜在买家在观望。

3. 风投支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为何我认为在中心化交易所上市的高估值代币未来不是理想选择。某些生态系统的代币尤其面临持续卖压，因其验证者奖励结构导致这种情况。

4. 热门币种具有结构性优势

这类币种通常没有风投解锁问题，采用公平发行，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制——就像在早期周期中一样，它发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

近期一些代币生成事件和热门币种的推出标志着这类币种关注度的顶峰。此后，人们对这类币种的兴趣开始减退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如以太坊——如果每个人都已持有，当热度消退时，谁会成为边际买家呢？

部分热门币种可能仍有不错表现，特别是那些在加密货币社交圈之外，通过有影响力的人物在其他平台推动而走红的币种。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为投资机会的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和深入市场认知的币种才具有真正的投机价值。

5. 未来市场趋势

那么，如果热门币种不再是主要机会，接下来会是什么？

我的观点是：人工智能与加密货币的结合。

如果你关注了我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在早期布局某些公链和风投支持的代币之后——都集中在热门币种和AI上。

就像DeFi夏季一样，大多数早期的AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着热门币种利润枯竭，人们的注意力自然会转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个焦点。

许多AI x 加密项目采用公平发行，呼应了近期成功项目的叙事。

这就是为什么我在近期相对平静的市场中花时间研究并提前布局这个领域。现在没必要急于建立全部仓位——但我相信，如果市场再次出现强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。