في صناعة الأصول الرقمية، كان هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار: واحدة هي منصة تداول معروفة، والأخرى هي شركة تكنولوجيا معروفة باستثماراتها في بيتكوين. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن سقف القيمة السوقية في صناعة التشفير بدأ يظهر. إذا قارنا ذلك بشركة الأدوية العملاقة فايزر، التي تبلغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 140 مليار دولار، وأرباحها الفصلية تصل إلى 4 مليارات دولار. قد يكون هذا هو أعلى مستوى من التقييم الذي يمكن أن تحققه الشركة التكنولوجية المذكورة في ظروف قصوى.
كانت منصة العملات الرقمية، التي كانت واحدة من أكثر منصات التداول ربحية في العالم، قد تجاوزت قيمتها السوقية 100 مليار دولار في مرحلة ما. في وقت إدراج الشركة، كانت أرباحها في ربع واحد قد بلغت 3 مليارات دولار، مما يظهر قدرة ربحية مذهلة.
في الوقت نفسه، اعتمدت شركة تكنولوجيا أخرى استراتيجية تمويل مستمرة من خلال إصدار السندات لشراء بيتكوين. حاليًا، تمتلك الشركة 331,200 عملة بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي كمية بيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار.
لقد قام خبراء الصناعة بتحليل نموذج التشغيل الأساسي لهذه الشركة التكنولوجية: اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح على الميزانية العمومية، بدلاً من التركيز على خلق تدفق نقدي. تفسر هذه النظرة بشكل جيد لماذا يمكن أن يرتفع سعر سهم الشركة بشكل كبير.
لنقارن نموذج الربح لشركة التكنولوجيا هذه مع شركة تعدين معينة من خلال فرضية. لنفترض أن الشركتين حصلتا على تمويل قدره 1.2 مليار دولار، حيث استخدمتها الأولى لشراء بيتكوين، بينما استثمرت الثانية في آلات التعدين للتعدين.
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، حققت شركات التكنولوجيا أرباحاً صافية قدرها 1.2 مليار دولار من استثمارات البيتكوين، لكن ذلك يعتبر ربحاً ورقياً وليس له علاقة بتدفق现金 الفعلي للأعمال. بالنظر إلى البيتكوين الذي خزنه الشركة سابقاً، فقد حققت في الواقع أكثر من 15 مليار دولار في عام واحد.
بالمقارنة، استثمرت شركات التعدين 12 مليار دولار في أعمال التعدين. على الرغم من ارتفاع تكاليف التعدين، مع مرور الوقت، فإن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين تبلغ حوالي عام، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار شهريًا من التدفق النقدي.
تكشف مقارنة هذين النموذجين الاستثماريين عن اختلاف رئيسي: تعتمد أرباح الشركات التكنولوجية بشكل كبير على تقلبات سعر بيتكوين، بينما تعتمد أرباح شركات التعدين بشكل أكبر على الاستقرار المستمر لسعر بيتكوين.
هذا هو السبب الرئيسي الذي أعتقد أنه عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100000 دولار، قد تتحول الأموال من شركات التكنولوجيا إلى أسهم التعدين. طالما أن سعر البيتكوين يبقى حول 100000 دولار، وحجم قوة الحساب يبقى ثابتًا، كلما طالت المدة، زادت الأرباح التي تجمعها شركات التعدين.
مع ارتفاع سعر بيتكوين، ستتقلص الفائدة الحدية لشركات التكنولوجيا التي تشتري بيتكوين من خلال التمويل تدريجياً. على سبيل المثال، إذا وصل سعر بيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن الشركة ستقوم بتمويل 1.2 مليار دولار لشراء بيتكوين، ستزداد صعوبة مضاعفة ذلك بشكل كبير. قد يرتفع سعر بيتكوين بنسبة 20% فقط، مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح إلى 240 مليون دولار.
علاوة على ذلك، فإن ارتفاع سعر البيتكوين له حدود، مما يحد من قدرة الشركات التكنولوجية على زيادة إمكانيات النمو من خلال التمويل لشراء البيتكوين. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتعرض قدرة الشركة على التمويل للقيود أيضًا. وبالتالي، فإن نمط الارتفاع الذي يبدو وكأنه "القدم اليسرى تضغط على القدم اليمنى" هو في الواقع له حدود، وسيكون من الصعب أيضًا الحفاظ على التمويل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
9
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
StablecoinGuardian
· 08-03 01:57
مستثمر التجزئة في عالم العملات الرقمية必遭毒手
شاهد النسخة الأصليةرد0
MeltdownSurvivalist
· 08-02 01:32
عالم العملات الرقمية一姐 指定语言：中文
شاهد النسخة الأصليةرد0
SerumSquirrel
· 08-01 02:33
لا يزال يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SmartContractRebel
· 07-31 02:55
لقد استفاد جميع المضاربين
شاهد النسخة الأصليةرد0
WagmiOrRekt
· 07-31 02:50
ارتفع ارتفع ارتفع عالم العملات الرقمية لا ينام أبدا
بيتكوين 10万美元 بعد، قد تتجاوز أسهم التعدين أسهم التكنولوجيا
في صناعة الأصول الرقمية، كان هناك شركتان فقط تجاوزت قيمتهما السوقية 100 مليار دولار: واحدة هي منصة تداول معروفة، والأخرى هي شركة تكنولوجيا معروفة باستثماراتها في بيتكوين. قد تشير هذه الظاهرة إلى أن سقف القيمة السوقية في صناعة التشفير بدأ يظهر. إذا قارنا ذلك بشركة الأدوية العملاقة فايزر، التي تبلغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 140 مليار دولار، وأرباحها الفصلية تصل إلى 4 مليارات دولار. قد يكون هذا هو أعلى مستوى من التقييم الذي يمكن أن تحققه الشركة التكنولوجية المذكورة في ظروف قصوى.
كانت منصة العملات الرقمية، التي كانت واحدة من أكثر منصات التداول ربحية في العالم، قد تجاوزت قيمتها السوقية 100 مليار دولار في مرحلة ما. في وقت إدراج الشركة، كانت أرباحها في ربع واحد قد بلغت 3 مليارات دولار، مما يظهر قدرة ربحية مذهلة.
في الوقت نفسه، اعتمدت شركة تكنولوجيا أخرى استراتيجية تمويل مستمرة من خلال إصدار السندات لشراء بيتكوين. حاليًا، تمتلك الشركة 331,200 عملة بيتكوين، وهو ما يمثل حوالي 1.5% من إجمالي كمية بيتكوين، وقد بلغت قيمة حيازتها 33 مليار دولار.
لقد قام خبراء الصناعة بتحليل نموذج التشغيل الأساسي لهذه الشركة التكنولوجية: اعتبار الديون طويلة الأجل كأرباح على الميزانية العمومية، بدلاً من التركيز على خلق تدفق نقدي. تفسر هذه النظرة بشكل جيد لماذا يمكن أن يرتفع سعر سهم الشركة بشكل كبير.
لنقارن نموذج الربح لشركة التكنولوجيا هذه مع شركة تعدين معينة من خلال فرضية. لنفترض أن الشركتين حصلتا على تمويل قدره 1.2 مليار دولار، حيث استخدمتها الأولى لشراء بيتكوين، بينما استثمرت الثانية في آلات التعدين للتعدين.
عندما ارتفع سعر البيتكوين من 50,000 دولار إلى 100,000 دولار، حققت شركات التكنولوجيا أرباحاً صافية قدرها 1.2 مليار دولار من استثمارات البيتكوين، لكن ذلك يعتبر ربحاً ورقياً وليس له علاقة بتدفق现金 الفعلي للأعمال. بالنظر إلى البيتكوين الذي خزنه الشركة سابقاً، فقد حققت في الواقع أكثر من 15 مليار دولار في عام واحد.
بالمقارنة، استثمرت شركات التعدين 12 مليار دولار في أعمال التعدين. على الرغم من ارتفاع تكاليف التعدين، مع مرور الوقت، فإن فترة استرداد تكلفة آلات التعدين تبلغ حوالي عام، وبعد ذلك يمكن أن تنتج حوالي 100 مليون دولار شهريًا من التدفق النقدي.
تكشف مقارنة هذين النموذجين الاستثماريين عن اختلاف رئيسي: تعتمد أرباح الشركات التكنولوجية بشكل كبير على تقلبات سعر بيتكوين، بينما تعتمد أرباح شركات التعدين بشكل أكبر على الاستقرار المستمر لسعر بيتكوين.
هذا هو السبب الرئيسي الذي أعتقد أنه عندما يصل سعر البيتكوين إلى 100000 دولار، قد تتحول الأموال من شركات التكنولوجيا إلى أسهم التعدين. طالما أن سعر البيتكوين يبقى حول 100000 دولار، وحجم قوة الحساب يبقى ثابتًا، كلما طالت المدة، زادت الأرباح التي تجمعها شركات التعدين.
مع ارتفاع سعر بيتكوين، ستتقلص الفائدة الحدية لشركات التكنولوجيا التي تشتري بيتكوين من خلال التمويل تدريجياً. على سبيل المثال، إذا وصل سعر بيتكوين إلى 100,000 دولار، فإن الشركة ستقوم بتمويل 1.2 مليار دولار لشراء بيتكوين، ستزداد صعوبة مضاعفة ذلك بشكل كبير. قد يرتفع سعر بيتكوين بنسبة 20% فقط، مما يؤدي إلى انخفاض الأرباح إلى 240 مليون دولار.
علاوة على ذلك، فإن ارتفاع سعر البيتكوين له حدود، مما يحد من قدرة الشركات التكنولوجية على زيادة إمكانيات النمو من خلال التمويل لشراء البيتكوين. مع ارتفاع سعر البيتكوين، ستتعرض قدرة الشركة على التمويل للقيود أيضًا. وبالتالي، فإن نمط الارتفاع الذي يبدو وكأنه "القدم اليسرى تضغط على القدم اليمنى" هو في الواقع له حدود، وسيكون من الصعب أيضًا الحفاظ على التمويل.