صعود وهبوط أسطورة التشفير: صعود وسقوط عاصمة الأسهم الثلاثة

صناعة العملات الرقمية شهدت انهيار صندوق النجوم السابق Three Arrows Capital( المعروف اختصاراً بـ 3AC)، مما صدم العالم الرقمي بأسره. تأسست هذه الصندوق التحوطي من قبل Su Zhu وKyle Davies، وكانت تدير أصولاً تقترب من 10 مليارات دولار، لكنها انهارت بشكل مفاجئ في يونيو 2022، مما أدى إلى سلسلة من ردود الفعل المتتالية، وأدى إلى تبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية للعملات المشفرة.

سو زو وديفيز هما خريجا مدرسة أندوفر الثانوية وجامعة كولومبيا. في عام 2012 ، جمع الاثنان حوالي مليون دولار لتأسيس 3AC. في البداية ، كان تركيزهم على تداول المشتقات الأجنبية في الأسواق الناشئة. بفضل بصيرتهم الحادة في السوق واستراتيجياتهم الاستثمارية الجريئة ، تمكنت 3AC من جمع الثروة والسمعة بسرعة.

مع صعود سوق العملات المشفرة، قامت 3AC بتحويل تركيزها نحو هذا المجال الناشئ. استغلوا فرصة سوق الدب في عام 2018 للشراء بشكل كبير، وحققوا عوائد كبيرة في سوق الثور الذي تلاه. بحلول نهاية عام 2020، تجاوزت الأصول التي تديرها 3AC 2.6 مليار دولار.

سوجو جمع أكثر من 570,000 متابع على تويتر، ليصبح واحدًا من أكثر الشخصيات تأثيرًا في عالم التشفير. إنه يروج بقوة لنظرية "الدورة الفائقة"، معتقدًا أن سعر البيتكوين سيستمر في الارتفاع إلى ملايين الدولارات. هذه المشاعر المتفائلة جذبت عددًا كبيرًا من المتابعين، مما أتاح المزيد من فرص الاستثمار لـ 3AC.

ومع ذلك، كانت توسعات 3AC مبنية على الكثير من الاقتراض. لقد اقترضوا مبالغ ضخمة من مختلف منصات التشفير، واستخدموا هذه الأموال في استثمارات عالية المخاطر. بحلول نهاية عام 2021، كانت نسبة الرفع المالي لـ 3AC قد وصلت إلى حوالي 3 أضعاف، وهو ما يتجاوز بكثير مستوى صناديق التحوط التقليدية.

ظهرت نقطة التحول في مصير 3AC في مايو 2022. في ذلك الشهر، انهار مشروع لونا الذي استثمروا فيه بكثافة، مما أدى إلى خسائر فادحة لـ 3AC. بعد ذلك، انخفضت عملة البيتكوين وغيرها من العملات المشفرة بشكل كبير، وتقلصت قيمة أصول 3AC بشكل حاد.

في مواجهة متطلبات الهامش الإضافي، اختار سو تشو وديفيز إخفاء الوضع الفعلي، واستمروا في اقتراض كميات كبيرة من المؤسسات الأخرى. لقد حاولوا حتى رهن نفس المجموعة من الأصول عدة مرات لمؤسسات مختلفة. عندما عجزت 3AC عن سداد الديون في النهاية، تعرض النظام الإيكولوجي للتشفير بأكمله لضربة شديدة.

أظهر انهيار 3AC المخاطر النظامية والافتقار إلى التنظيم السائد في صناعة التشفير. كانت تقييمات الائتمان للعديد من المؤسسات تجاه 3AC متساهلة للغاية، مما أدى إلى عدم اكتشاف المشاكل في الوقت المناسب. في الوقت نفسه، يشتبه في أن عمليات 3AC تنطوي على سلوك احتيالي، وهي تخضع حاليًا للتحقيق من قبل الجهات التنظيمية.

اختفى سو زو وديفيس حاليًا، ويقال إنهما قد هربا إلى دبي. لقد تركوا وراءهم ديونًا تقدر بمليارات الدولارات، بالإضافة إلى يخت فائق لم يكتمل بعد. لقد أصبح هذا الثنائي، الذي كان يُعتبر عبقريًا في مجال التشفير، بمثابة تحذير لصناعة.

قصة 3AC تخبرنا أنه حتى أذكى المستثمرين قد يتم خداعهم من خلال الثقة المفرطة والجشع. في عالم التشفير الذي يفتقر إلى التنظيم الفعال، يمكن أن تتبدد الثروات الضخمة في غمضة عين. هذه الدروس تستحق أن يتأمل فيها القطاع بأسره.