Chute des géants du chiffrement : bataille de 1,5 milliard de dollars entre FTX et Three Arrows Capital

Récemment, l'équipe de liquidation d'FTX a soumis un document majeur au tribunal, niant en bloc la demande d'indemnisation de 15,3 milliards de dollars de Three Arrows Capital (3AC). Cette action a de nouveau ravivé les hostilités juridiques entre ces deux empires du chiffrement déjà en faillite, et a ouvert un nouveau chapitre dans l'un des événements les plus chaotiques de l'histoire des cryptomonnaies.

Pour comprendre ce conflit complexe, nous devons d'abord connaître trois personnages clés et l'histoire qui les entoure.

Tout d'abord, Sam Bankman-Fried(SBF), le fondateur de l'empire FTX. Avant l'effondrement majeur de 2022, il était considéré comme le sauveur du monde du chiffrement, acclamé par les médias et le milieu politique. Cependant, après l'effondrement de l'empire, ce "génie" a été révélé comme un escroc condamné à 25 ans de prison.

Ensuite, il y a Su Zhu et Kyle Davies, les fondateurs de Three Arrows Capital. Ils sont connus pour leur stratégie d'investissement agressive et leur énorme levier, mais lorsque le marché s'est retourné, leur "mythe" s'est effondré, la société a fait faillite et les deux hommes ont fui à l'étranger.

Le troisième est John Ray III, un expert en liquidation de faillite expérimenté. Il a déjà traité l'affaire de faillite d'Enron, mais a été choqué par le degré de gestion chaotique et de manque de transparence financière en prenant en charge FTX.

En 2022, la crise déclenchée par l'effondrement de Terra/LUNA a balayé le marché du chiffrement. Three Arrows Capital a été le premier touché, s'enfonçant rapidement. Quelques mois plus tard, FTX s'est également effondré soudainement, révélant une immense affaire de fraude.

Aujourd'hui, devant le tribunal du Delaware, ces deux géants déjà en faillite se disputent une créance de 1,53 milliard de dollars. Du côté de Three Arrows, il est accusé qu'FTX a liquidé illégalement leurs actifs juste avant sa faillite, tandis qu'FTX rétorque que Three Arrows a d'abord fait défaut, et que leurs actions étaient entièrement légales.

Les deux parties ont des versions complètement différentes. FTX se présente comme un gestionnaire de plateforme diligent, tandis que Three Arrows prétend être la victime d'un complot. Pour clarifier la vérité, nous devons examiner de près la période chaotique de juin 2022.

Les preuves clés proviennent de l'ex-petite amie de SBF, Caroline Ellison. Elle a admis devant le tribunal que, la même semaine où FTX liquidait les actifs de Three Arrows, Alameda Research, qu'elle dirigeait, avait également subi un coup dur en raison de l'effondrement de Terra, faisant face à d'énormes pertes. Sous les instructions de SBF, elle a illégalement utilisé les fonds des clients de FTX pour combler le trou d'Alameda.

Ce témoignage révèle le cœur de toute l'affaire : FTX, tout en s'attaquant à Three Arrows, a également sombré dans une grave crise financière. Sa liquidation de Three Arrows n'était pas seulement pour se conformer aux règles, mais aussi pour obtenir la liquidité dont il avait désespérément besoin pour dissimuler ses propres problèmes.

D'un point de vue plus large, ce différend présente des similitudes étonnantes avec la crise financière de 2008. Les deux trouvent leur origine dans l'incapacité à isoler efficacement les actifs des clients, transformant les clients en créanciers non garantis de la plateforme. Cette pratique a conduit à une amplification des risques, entraînant finalement des conséquences catastrophiques.

Le jeu entre FTX et Three Arrows n'est pas seulement un problème de chiffrement, mais une version moderne d'une vieille histoire sur la réglementation financière, la gouvernance d'entreprise et la cupidité humaine. Cela prouve encore une fois que, peu importe les avancées technologiques, un système financier sans réglementation efficace et transparence finira toujours par refaire les mêmes erreurs.

La nature de cette controverse d'une valeur de 1,5 milliard de dollars n'est pas simplement un litige contractuel, mais plutôt un dernier combat entre deux acteurs acculés dans la loi du plus fort sur le marché du chiffrement. Bien que Three Arrows Capital ait agi de manière imprudente, FTX n'est pas innocente non plus ; c'est un fraudeur qui dissimule ses propres problèmes en sacrifiant ses adversaires.

Le verdict final du tribunal pourrait fournir des indications pour de futurs cas de chiffrement en faillite, mais pour cette jeune industrie, l'histoire a déjà donné un avertissement : lorsqu'un système manque de régulation efficace et de transparence, quand le concept de "décentralisation" se transforme en adoration aveugle de quelques "grands", il n'y a pas de véritables héros ici, seulement des prédateurs revêtus de différentes apparences.

La "bataille des morts" entre FTX et Three Arrows n'est rien d'autre qu'une nouvelle répétition des innombrables histoires de cupidité de Wall Street au cours du siècle dernier dans le monde du chiffrement. Elle nous rappelle que, peu importe les innovations technologiques, la cupidité et la peur humaines restent constantes, et qu'il n'y a qu'en établissant un système de régulation solide que l'on peut vraiment protéger les investisseurs et promouvoir le développement sain du secteur.