Nouvel âge des actifs numériques : l'essor des stablecoins et la refonte du paysage financier mondial

Introduction

En 2025, le marché des actifs numériques atteindra un jalon important, une entreprise de technologie financière axée sur les affaires de stablecoin réussit à être cotée à la Bourse de New York. Cela marque non seulement l'entrée de l'écosystème des stablecoins en dollars sur le marché des capitaux publics, mais ouvre également un nouveau chapitre dans le domaine des actifs numériques. Les stablecoins, en tant que pont entre les monnaies fiduciaires traditionnelles et les monnaies numériques, grâce à leur stabilité de prix, leur efficacité et leur faible coût de paiement transfrontalier ainsi que leur soutien approfondi aux DeFi, deviennent le point focal de la concurrence sur le marché des capitaux et parmi les entreprises de technologie financière.

Dans le contexte du développement rapide de l'économie numérique mondiale, l'écosystème des stablecoins connaît une croissance explosive. L'afflux de capitaux et l'amélioration progressive de la réglementation politique mettent en évidence la position clé des stablecoins dans les futurs systèmes de paiement mondiaux, les règlements transfrontaliers et la gestion d'actifs. Cet article analysera en profondeur la configuration de l'écosystème des stablecoins, la logique de conformité, les opportunités d'arbitrage de capitaux et les tendances réglementaires mondiales, présentant de manière exhaustive comment les stablecoins déclenchent une frénésie de capitaux dans le domaine des actifs numériques.

Contexte et valeur de l'émergence des stablecoins

Les stablecoins, en tant qu'actifs numériques ancrés à la valeur des monnaies fiduciaires traditionnelles, ont connu une croissance rapide ces dernières années, devenant une composante importante du marché des cryptomonnaies. Contrairement aux principales cryptomonnaies comme le Bitcoin et l'Ethereum, les stablecoins réalisent une stabilisation des prix par un ancrage 1:1 au dollar et autres monnaies fiduciaires, réduisant considérablement le risque de négociation des actifs numériques. Grâce à la technologie blockchain, les stablecoins améliorent non seulement l'efficacité des transferts et paiements transfrontaliers, mais fournissent également un soutien infrastructurel solide pour divers scénarios, tels que la DeFi, l'échange d'actifs numériques et les paiements pour les commerçants dans le monde entier.

Les avantages principaux des stablecoins se manifestent dans trois domaines :

1. Prix stable, éviter le risque de fluctuation

   Le marché des cryptomonnaies connaît des fluctuations de prix importantes, les stablecoins ancrent la valeur des monnaies fiduciaires, garantissant la stabilité des montants des transactions et des règlements, réduisant considérablement les risques de transaction.

2. La vitesse des transferts transfrontaliers est rapide et le coût est faible.

   Les stablecoins, basés sur la technologie blockchain, permettent des transactions en quelques minutes à l'échelle mondiale, bien inférieures aux délais et frais des transferts bancaires traditionnels.

3. Soutenir des applications financières diversifiées

Les stablecoins sont directement intégrés dans des scénarios innovants tels que le prêt DeFi, l'échange d'actifs et le paiement de biens numériques, élargissant considérablement les limites d'utilisation des actifs numériques.

Tout cela est difficile à réaliser avec les monnaies fiduciaires traditionnelles, ce qui améliore considérablement la commodité et l'efficacité des transactions d'actif numérique.

Écosystème de stablecoin

Une entreprise de paiement numérique et de finance blockchain de renom a été fondée en 2013, se concentrant sur le domaine des paiements numériques et de la finance blockchain. L'entreprise a lancé un stablecoin centralisé ancré 1:1 au dollar, dont l'intégralité des fonds est réservée dans des banques réglementées et des obligations d'État à court terme, avec des audits mensuels réalisés par un cabinet comptable tiers, garantissant la transparence et la sécurité des actifs de réserve.

D'ici juin 2025, la capitalisation boursière de ce stablecoin devrait atteindre environ 39 milliards de dollars, le plaçant au deuxième rang des stablecoins mondiaux. Son écosystème est vaste, déployé sur plusieurs blockchains publiques telles qu'Ethereum, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche, Base et Polygon, et prend en charge les échanges, les protocoles DeFi, les paiements rapides et le transfert d'actifs inter-chaînes.

Grâce au protocole de transfert inter-chaînes (CCTP), ce stablecoin peut circuler librement entre différentes chaînes sans glissement, réalisant ainsi une stratégie de mondialisation.

En matière de conformité, l'entreprise suit strictement les exigences réglementaires du département du Trésor américain, de la SEC et de FinCEN, devenant ainsi un "régulier des stablecoins" aux yeux des régulateurs. Des rapports d'audit transparents et un système de réserves conformes font d'elle une pierre angulaire de l'écosystème du dollar numérique. Parallèlement, l'entreprise collabore avec les principaux géants des paiements mondiaux pour promouvoir l'adoption de son stablecoin dans le domaine des paiements et des règlements mondiaux.

Aperçu des principaux projets de stablecoins en dollars américains

| stablecoin | Émetteur | Capitalisation totale (au 30 juin 2025) | Structure de réserve | Propriétés de conformité | |--------|------------------|-------------------------|------------------|------------------| | USDT | Une entreprise (enregistrée au Salvador) | Environ 155,6 milliards de dollars | Obligations américaines, liquidités, rachats, etc. | Partiellement transparent, a déjà été sanctionné | | USDC | Une entreprise (États-Unis) | Environ 61,47 milliards de dollars | Liquidités + obligations d'État à court terme, audit clair | Entièrement conforme, collaboration avec les autorités de régulation | | FDUSD | Une entreprise (Hong Kong) | Environ 14,81 milliards de dollars américains | Dépôts bancaires + titres à court terme | Cadre de réglementation des fiducies à Hong Kong | | PYUSD | Une société de paiement | Environ 9,47 milliards de dollars | Principalement des obligations américaines | Sous la régulation de la NYDFS | | USDe | Un laboratoire (Singapour) | Environ 5,6 milliards de dollars | Sans espèces, structure synthétique | Sans garantie traditionnelle | | USD1 | Une certaine équipe | Environ 2,2 milliards de dollars | Système de stockage en monnaie fiduciaire | Régulation par un tiers |

Logique sous-jacente des stablecoins

Ces dernières années, le marché des stablecoins a connu une croissance exponentielle, alimentée par trois facteurs essentiels : le vide réglementaire, l'écart de taux et la rivalité entre nations. Ces facteurs agissent de concert, faisant des stablecoins non seulement une catégorie d'actifs importante sur le marché des monnaies numériques, mais aussi un nouveau terrain de jeu pour la concurrence féroce des capitaux financiers mondiaux.

1. Vide réglementaire --- De la croissance sauvage à la normalisation progressive

Dans le passé, l'émission et la circulation des stablecoins n'avaient presque pas de normes réglementaires mondiales claires, ce qui a conduit à un "vide réglementaire" sur le marché. Ce manque de réglementation a, d'une part, abaissé le seuil d'émission, attirant ainsi un grand nombre de capitaux et de projets à entrer rapidement ; d'autre part, cela a également entraîné des risques systémiques potentiels. Alors que les pays commencent à mettre en place des lois et règlements concernant les stablecoins, des réglementations comme celle de Hong Kong qui entrera en vigueur en août 2025 apportent des normes et des garanties institutionnelles au marché. Ce changement institutionnel injecte non seulement de la confiance dans le développement de l'industrie, mais poussera également le marché vers une conformité et une maturité progressives.

2. Espace de marge --- La "mine d'or" des profits aux yeux du capital

Les émetteurs de stablecoins gèrent les fonds en monnaie fiduciaire échangés par les utilisateurs en les investissant dans des obligations d'État à faible risque à court terme, en mettant en gage de l'Ethereum (ETH) ou en utilisant des stratégies de vente à découvert sur les contrats à terme, réalisant ainsi des rendements bien supérieurs aux taux d'intérêt des dépôts bancaires. Prenons un exemple d'un projet, qui a obtenu un taux de rendement annuel (APY) de plus de 20 % grâce à la mise en gage de l'ETH et à une stratégie de vente à découvert sur les contrats à terme, ce qui est extrêmement attractif sur le marché. Une fois que des rendements très élevés sont obtenus, les fonds affluent rapidement, créant un effet d'agglomération de capital, ce qui pousse la taille des stablecoins à se développer rapidement.

3. La géopolitique des nations --- La domination monétaire et le nouveau champ de bataille de l'économie numérique

Les stablecoins ne sont pas seulement des outils d'innovation financière, mais aussi le point focal de la concurrence monétaire internationale et de la souveraineté numérique. Un projet de stablecoin soutenu par l'équipe d'un homme politique tente de créer le "plan de reconstruction du dollar numérique", remettant en question l'hégémonie numérique actuelle du dollar ; dans le même temps, Hong Kong s'efforce de créer un écosystème de stablecoin en dollars de Hong Kong pour conquérir le sommet de la fintech asiatique. De nombreux pays en Europe et en Asie cherchent à maintenir leur influence monétaire à l'ère numérique par le biais de réglementations et de pilotes de monnaies numériques des banques centrales (CBDC). Les stablecoins deviennent un nouveau champ de bataille pour la souveraineté des monnaies numériques et le système de paiement mondial.

4. Les cas d'utilisation se diversifient constamment, se rapprochant progressivement des fonctions de la monnaie fiduciaire.

Les stablecoins ont d'abord été utilisés pour les transferts internes de cryptomonnaies, comme un stablecoin bien connu qui circule largement sur le marché des cryptomonnaies. Mais avec le développement de la technologie et de l'écosystème d'applications, les fonctionnalités des stablecoins continuent de s'élargir :

• Transactions mondiales : prend en charge le commerce électronique transfrontalier, les virements internationaux, et offre des méthodes de règlement rapides et peu coûteuses.

• Prêts et rendements DeFi : Devenez l'actif principal de prêt sur les plateformes DeFi, les utilisateurs peuvent prêter des stablecoins pour gagner des intérêts ou les utiliser comme garantie d'actifs.

• Outil de couverture d'actif : en période de forte volatilité sur le marché des cryptomonnaies, les investisseurs peuvent rapidement se convertir en stablecoin pour verrouiller la valeur de leurs actifs.

• Paiement des produits numériques : les stablecoins sont largement utilisés comme moyen de paiement dans des domaines tels que les jeux, les NFT et la création de contenu.

Avec la maturation de ces divers scénarios, l'utilisation des stablecoins évolue progressivement d'un "outil de jeton" vers une "monnaie numérique légale", entraînant une explosion de la taille du marché et de l'attention des capitaux.

La métaphore de Bretton Woods 3.0 est en train de se jouer

D'un pilotage par l'État et des banques commerciales, à la participation des géants de la technologie et des projets natifs sur la blockchain, les stablecoins passent d'un outil de niche dans le monde des jetons à un point d'entrée clé dans l'infrastructure de paiement mondial de nouvelle génération.

Beaucoup de gens ne réalisent pas que cette vague de stablecoins est en réalité une lutte entre les pays pour la "dominance monétaire à l'ère numérique".

Avec les États-Unis qui élargissent l'influence du dollar à travers les stablecoins, Hong Kong s'efforce également de créer un écosystème de stablecoin et de promouvoir la construction d'un centre de règlement Web3 en Asie.

Le 21 mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur les stablecoins, et a terminé le processus de troisième lecture le même jour. Cette réglementation entrera en vigueur le 1er août 2025, faisant de cette juridiction le premier au monde à établir un cadre réglementaire complet pour les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires.

Hong Kong a lancé le "Règlement sur les stablecoins" non pas par une régulation passive, mais dans le but de s'emparer activement de la stratégie de "centre de paiement et de règlement de prochaine génération".

• Le schéma du système de paiement cryptographique mondial est en place, les stablecoins passent d'un "outil de règlement dans le jeton" à un choix mainstream pour les remises transfrontalières, les paiements et la couverture des actifs.

• Les États-Unis, la Chine, l'Europe et le Japon accélèrent chacun leur propre numérisation monétaire, la concurrence monétaire se déplace vers le niveau de la souveraineté numérique, Hong Kong doit établir une protection réglementaire pour garantir l'internationalisation du dollar de Hong Kong ;

• L'intégration de Web3 et de la finance s'accélère, les stablecoins deviennent le "pont" et le "média" entre les applications sur la blockchain et les actifs du monde réel, et Hong Kong aspire à devenir la capitale des ponts.

Ainsi, Hong Kong ne se contente pas de "boucher les trous", mais cherche à trouver un nouveau positionnement proactif pour définir les règles entre le secteur des jetons et la réglementation. L'intention à long terme de Hong Kong est très claire :

• L'e-dollar numérique est dirigé par l'Autorité monétaire de Hong Kong, principalement par des règlements au sein du système CBDC et des projets pilotes d'institutions financières ;

• Le stablecoin en dollars de Hong Kong est dominé par le marché et sert de complément ou même de remplacement dans les applications sur la chaîne ouverte, les paiements internationaux et les règlements transfrontaliers.

Cette approche à double voie permettra à Hong Kong de maîtriser deux types de "droits d'émission" dans la finance numérique : l'un est le crédit officiel, l'autre est l'efficacité commerciale.

Dans cette lutte mondiale pour la monnaie à l'ère de "Bretton Woods 3.0", les stablecoins sont devenus discrètement le support technologique et le symbole d'influence du prochain outil souverain. Les États-Unis s'appuient sur les stablecoins dominants pour revendiquer le droit de compensation à l'ère numérique ; l'Europe et le Japon poussent vers une stratégie d'indépendance par la numérisation de leur monnaie à travers des réglementations telles que le MiCA ; tandis qu'Hong Kong, avec son cadre réglementaire flexible et prospectif et son mécanisme de marché hautement ouvert, a tracé une voie indépendante de "marché dirigé, institution soutenue".

À l'avenir, lorsque les stablecoins deviendront l'infrastructure des paiements transfrontaliers, lorsque la blockchain redéfinira les réseaux de compensation et les formes d'expression des actifs, ceux qui maîtriseront les droits de tarification, d'accès et de compensation de ce système auront un avantage dans la nouvelle ordre financier international. Et Hong Kong a déjà dévoilé ses cartes.

Les stablecoins ne sont pas seulement une révolution dans la forme de la monnaie, mais aussi un jeu de pouvoir profond sur la souveraineté numérique, l'ordre financier et le discours géopolitique. Dans les temps à venir, de plus en plus de villes et de pays rejoindront cette guerre financière numérique encore sans nom. Cependant, à cet instant précis, Hong Kong, qui est à la table, n'est plus un simple observateur.