Kejatuhan Raksasa Enkripsi: Pertarungan Senilai 1,5 Miliar Dolar antara FTX dan Three Arrows Capital

Baru-baru ini, tim likuidasi FTX mengajukan dokumen penting ke pengadilan yang secara menyeluruh membantah klaim sebesar 1,53 miliar dolar AS dari Three Arrows Capital (3AC). Tindakan ini kembali membakar api perang hukum antara dua kerajaan enkripsi yang sudah bangkrut ini, dan membuka halaman baru dalam salah satu peristiwa paling kacau dalam sejarah cryptocurrency.

Untuk memahami perselisihan yang rumit ini, kita perlu mengenal tiga tokoh kunci dan cerita di balik mereka.

Pertama adalah Sam Bankman-Fried(SBF), pendiri kerajaan FTX. Sebelum runtuhnya pada tahun 2022, dia dianggap sebagai penyelamat dunia enkripsi, dipuja oleh media dan kalangan politik. Namun, setelah kerajaan itu runtuh, "jenius" ini terungkap sebagai seorang penipu yang dijatuhi hukuman 25 tahun penjara.

Kedua adalah pendiri Three Arrows Capital, Su Zhu dan Kyle Davies. Mereka dikenal dengan strategi investasi yang agresif dan penggunaan leverage yang besar, tetapi ketika pasar berbalik arah, "mitos" mereka hancur, perusahaan bangkrut, dan keduanya melarikan diri ke luar negeri.

Yang ketiga adalah John Ray III, seorang ahli likuidasi kebangkrutan yang berpengalaman. Ia pernah menangani kasus kebangkrutan Enron, tetapi masih terkejut dengan tingkat kekacauan manajemen dan ketidaktransparanan keuangan saat mengambil alih FTX.

Pada tahun 2022, krisis yang dipicu oleh runtuhnya Terra/LUNA melanda pasar enkripsi. Three Arrows Capital menjadi yang pertama terkena dampak, dengan cepat tenggelam. Beberapa bulan kemudian, FTX juga tiba-tiba runtuh, mengungkapkan sebuah kasus penipuan besar.

Saat ini, di pengadilan Delaware, kedua raksasa yang sudah bangkrut ini terlibat perselisihan atas utang sebesar 1,53 miliar dolar. Pihak Three Arrows menuduh FTX telah secara ilegal menguangkan aset mereka menjelang kebangkrutan, sementara FTX membantah dengan menyatakan bahwa Three Arrows telah melanggar kontrak terlebih dahulu, dan tindakan mereka sepenuhnya sah.

Kedua belah pihak mempertahankan pendapatnya, menceritakan versi yang sangat berbeda. FTX mengklaim sebagai pengelola platform yang bertanggung jawab, sementara Three Arrows mengklaim sebagai korban dari sebuah konspirasi. Untuk mengungkap kebenaran, kita perlu memahami lebih dalam tentang periode kacau pada bulan Juni 2022.

Bukti kunci berasal dari mantan pacar SBF, Caroline Ellison. Dia mengakui di pengadilan bahwa pada minggu yang sama ketika FTX menyita aset Three Arrows, Alameda Research yang dia kelola juga mengalami kerugian besar akibat runtuhnya Terra. Atas perintah SBF, dia secara ilegal menggunakan dana pelanggan FTX untuk menutupi lubang di Alameda.

Kesaksian ini mengungkapkan inti dari seluruh peristiwa: FTX, sambil menyerang Three Arrows, juga terjebak dalam krisis keuangan yang serius. Pembersihan Three Arrows bukan hanya untuk mematuhi aturan, tetapi juga untuk mendapatkan likuiditas yang sangat dibutuhkan untuk menutupi masalahnya sendiri.

Dari sudut pandang yang lebih luas, perselisihan ini memiliki kesamaan yang mencolok dengan krisis keuangan 2008. Kedua-duanya berakar pada kegagalan untuk secara efektif memisahkan aset klien, mengubah klien dari pemilik aset menjadi kreditor tanpa jaminan dari platform. Praktik ini menyebabkan risiko meningkat tajam, yang akhirnya memicu konsekuensi yang bencana.

Pertarungan antara FTX dan Three Arrows Capital bukanlah sekadar masalah enkripsi, melainkan versi modern dari cerita kuno tentang regulasi keuangan, tata kelola perusahaan, dan keserakahan manusia. Ini sekali lagi membuktikan bahwa, terlepas dari kemajuan teknologi, sistem keuangan tanpa regulasi yang efektif dan transparansi pada akhirnya akan mengulangi kesalahan yang sama.

Inti dari sengketa senilai 1,5 miliar dolar AS ini bukanlah sekadar perselisihan kontrak, melainkan perjuangan terakhir antara dua pemain yang terjebak dalam hukum hutan pasar enkripsi. Three Arrows Capital memang ceroboh dan melangkah maju, tetapi FTX juga bukan tanpa dosa, ia adalah penipu yang menutupi masalahnya sendiri dengan mengorbankan lawan.

Keputusan akhir pengadilan mungkin akan memberikan beberapa petunjuk untuk kasus kebangkrutan enkripsi di masa depan, tetapi untuk industri muda ini, sejarah telah memberikan peringatan: ketika sebuah sistem kekurangan pengawasan yang efektif dan transparansi, ketika ide "desentralisasi" telah menjadi penyembahan buta terhadap segelintir "bos", di sini tidak ada pahlawan sejati, hanya predator yang menyamar dengan berbagai penampilan.

"Pertarungan orang mati" antara FTX dan Three Arrows hanyalah pengulangan dari banyak kisah keserakahan Wall Street selama seratus tahun di dunia enkripsi. Ini mengingatkan kita bahwa, terlepas dari seberapa banyak teknologi berinovasi, keserakahan dan ketakutan manusia tetap sama; hanya dengan membangun sistem regulasi yang baik kita dapat benar-benar melindungi investor dan mendorong perkembangan industri yang sehat.