Kebangkitan RWA: Tren Tokenisasi Aset Global

Tokenisasi aset global menunjukkan tren perkembangan yang cepat. Menurut platform data, hingga April 2025, total nilai aset RWA di blockchain global telah melampaui 22 miliar USD. Deloitte memprediksi bahwa ukuran pasar tokenisasi real estat akan mencapai 4 triliun USD pada tahun 2035.

Dalam gelombang inovasi keuangan ini, Hong Kong dengan keunggulan sistem yang unik, dengan cepat menjadi pelopor pengembangan RWA yang sesuai. Dari proyek tokenisasi aset stasiun pengisian daya oleh Longshine Group, hingga peluncuran dana tokenisasi yang sesuai pertama di Asia oleh Huaxia Fund, berbagai kasus patokan telah berhasil dilaksanakan, membuktikan potensi aplikasi cara pembiayaan inovatif ini di bidang aset riil.

Satu, Esensi RWA

RWA(Aset Dunia Nyata) merujuk pada tokenisasi aset dunia nyata, yaitu model keuangan inovatif yang berbasis teknologi blockchain. Ini memetakan aset fisik atau aset keuangan ke dalam rantai, mengubahnya menjadi token digital yang sangat likuid dan dapat dibagi. Proses ini tidak hanya mewujudkan ekspresi digital aset, tetapi juga memberikan transparansi dan jejak yang belum pernah ada sebelumnya pada aset melalui blockchain.

Dari sudut pandang kepatuhan hukum, RWA sebenarnya adalah konsep yang luas, tanpa jawaban standar. Semua proses tokenisasi aset yang dilakukan melalui blockchain dapat disebut sebagai RWA.

Dua, Keuntungan RWA

1. Mengaktifkan skenario pembiayaan aset berat yang sulit dijangkau oleh keuangan tradisional

Model RWA menggabungkan teknologi blockchain, membagi aset berat seperti hak atas properti dan hasil infrastruktur menjadi token digital yang memiliki likuiditas tinggi, membuka saluran pembiayaan baru untuk aset yang sebelumnya "tidur" ini. Bagi investor, keterpecahan token secara signifikan mengurangi ambang investasi.

2. Menurunkan biaya pembiayaan, meningkatkan efisiensi pembiayaan

Dibandingkan dengan proses pemeriksaan yang ketat dalam penerbitan sekuritas tradisional, model RWA menghindari proses yang berlarut-larut dan menurunkan biaya pembiayaan. Perusahaan dapat merancang distribusi hasil, mekanisme penebusan, dan lainnya secara fleksibel sesuai kebutuhan, meningkatkan ketepatan pembiayaan.

3. Mewujudkan pemisahan "kredit perusahaan" dan "kredit aset"

RWA memanfaatkan blockchain, bahkan jika kredit penerbitnya biasa-biasa saja, selama aset dasar berkualitas tinggi, dapat membiayai berdasarkan kredit aset. Model pengembangan umpan balik positif yang kolaboratif antara on-chain dan off-chain ini adalah keunggulan unik RWA dibandingkan dengan pembiayaan tradisional.

Tiga, kerangka regulasi RWA Hong Kong

Komisi Sekuritas Hong Kong menerapkan "prinsip transparansi", berfokus pada atribut keuangan dari Token yang sesuai dengan aset nyata, mencerminkan konsep "sama bisnis, sama risiko, sama aturan". Norma utama termasuk:

1. "Surat Edaran tentang Produk Investasi yang Diakui oleh OJK untuk Tokenisasi" menjelaskan persyaratan regulasi untuk token sekuritas.

2. Surat edaran tentang kegiatan yang dilakukan oleh perantara dalam tokenisasi sekuritas menekankan bahwa sekuritas yang ditokenisasi harus mematuhi peraturan sekuritas yang berlaku.

3. Otoritas Moneter "Proyek Ensemble" menjelajahi aplikasi teknologi tokenisasi.

Empat, Poin Kepatuhan Proyek RWA Perusahaan Daratan di Hong Kong

Karena daratan melarang penerbitan dan pendanaan Token, proyek RWA harus diterbitkan di luar negeri ( seperti di Hong Kong ). Poin kepatuhan utama meliputi:

1. Kepatuhan Aset Dasar

• Kepastian Aset: memastikan kepemilikan yang jelas dan sah
• Audit Aset: mengevaluasi nilai pasar, risiko, dll.
• Pelepasan aset: mewujudkan isolasi risiko melalui SPV

2. Kepatuhan Data di Rantai

• Mengadopsi model "dua rantai satu jembatan" atau skema pelabuhan data zona perdagangan bebas Hainan
• Perhatikan kepatuhan pada tahap pengumpulan data, penyimpanan, dan desensitisasi.

3. Kepatuhan Aliran Dana

• Merancang kerangka pengumpulan dana dari luar negeri ( seperti QFLP, FDI, QFII, dan lain-lain )
• Pertimbangkan faktor-faktor seperti pajak, batasan akses, dan biaya kepatuhan

Dalam proses pengembangan proyek RWA, diperlukan tim pengacara profesional untuk memastikan kepatuhan di setiap tahap, memastikan bahwa aset dasar, aliran data, dan perputaran dana semuanya legal dan sesuai.