リバランシングメカニズムとは何ですか？
基礎資産の価格が変動すると、ETFレバレッジトークンのレバレッジ比率が変わります。固定のターゲットレバレッジ比率を維持するためには、基礎資産契約の定期的な再配分が必要です。
リバランスとは、投資ポートフォリオ内の異なる資産の比率を調整することを指します。GateのETFレバレッジトークンの文脈において、リバランスはファンドマネージャーがETFレバレッジトークンに対応する永久契約ポジションを調整することを意味します。
特定のリバランス手法は、市場の変動に基づいてファンドのレバレッジ比率を毎日追跡し維持することを含みます。毎日固定の時間にファンドの資産が決済され、ファンドの調整された純資産価値に基づいて必要なレバレッジ額が再計算され、目標レバレッジ比率にできるだけ近い追跡が確保されます。
リバランシングメカニズムはどのように機能しますか？
基礎資産の価格変動により、ETFレバレッジトークンを支える契約ポジションの実際のレバレッジ比率は目標比率から逸脱する場合があります。そのため、ファンドマネージャーは固定レバレッジ比率を維持するために、契約ポジションのサイズを調整して定期的にリバランスを行う必要があります。
例として、現在のBTC価格は
100 USDT、および純資産価値（NAV）の
BTC3L (3倍ロングBTCレバレッジトークン) は
1 USDT .
初期状態:
- ユーザーが購入する
100 USDT BTC3L（3倍レバレッジ）の価値。 - ファンドマネージャーは使用します
100 USDT マージンとして確立するための
300 USDT デリバティブ市場におけるBTC契約ポジション（3倍レバレッジ）。
| BTC価格（USDT） | BTC3L NAV (USDT) | BTC 3倍契約ポジション (USDT) | BTC3L 実際のレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 100 | 100 | 300 | 300⁄100 = 3X |
価格上昇シナリオ：
- BTCの価格が上昇した場合
5% 契約ポジションの価値は、増加します。
15% (
5% × 3倍 ). - ユーザーのBTC3L NAVが増加します。
15% 、達成する
115 USDT .
| BTC価格（USDT） | BTC3L NAV (USDT) | BTC 3倍契約ポジション (USDT) | BTC3L 実際のレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 | 315⁄115 = 2.74X |
- ユーザーの15 USDTの利益は、基盤となるBTC 3X契約ポジションからの利益に相当します。
BTC3Lの実際のレバレッジ比率（
2.74X ) は目標を下回っています
3X ファンドマネージャーは、契約ポジションを増やします。
30 USDT , それを持ってきて
345 USDT (
115 × 3X ), レバレッジ比率を回復します。
| BTC価格（USDT） | BTC3L NAV (USDT) | BTC 3X契約ポジション（USDT） | BTC3L 実際のレバレッジ |
|---|---|---|---|
| 105 | 115 | 315 + 30 = 345 | 345⁄115 = 3X |
同様に、基礎資産の価格が下落すると、ETFレバレッジトークンの契約ポジションは3倍のレバレッジを回復するために減少します。
ETFレバレッジトークンは、利益と損失に基づいて日々レバレッジ比率を自動的に調整します。利益が出た場合、ファンドマネージャーはポジションを増やし、損失が出た場合はポジションを減らします。ユーザーはレバレッジトークンを取引する際にマージンを提供する必要はなく、トークンの売買だけでレバレッジ取引を実現できます。
重要な注意事項:
- 契約ポジションを増やすと、市場手数料、資金調達金利、オーダーブックのスプレッドがスリippageを引き起こす可能性があります。
*ゲートは純資産価値の0.1%のデイリーマネジメントフィーを請求します。 業界で最も低いです。この手数料は、ETFレバレッジトークンのNAVから直接差し引かれます。
Gate ETFレバレッジトークンのリバランスルール
ゲートのETFリバランシングメカニズムには
定期的なリバランス と
未定期リバランス .
#
3倍ETFレバレッジトークン
定期的なリバランス
- 3倍ロングトークン：毎日16:00（UTC）時点で：レバレッジが2.25倍から4.125倍の範囲内で変動する場合はリバランスなし；この範囲外に落ち込むか、基礎資産のデイリー価格変動が1%を超える場合は、レバレッジは3倍に調整されます。
- 3倍ショートトークン：毎日16:00（UTC）：レバレッジが1.5倍から5.25倍の範囲内で変動する場合はリバランスなし；この範囲外になるか、基礎資産の日次価格変動が1%を超える場合は、レバレッジが3倍に調整されます。
予定外のリバランス
- 3倍ロングトークン：レバレッジが2.25倍–4.125倍の範囲内にある場合、リバランスは行われません。それ以外の場合は、3倍に調整されます。
- 3倍ショートトークン：レバレッジが1.5倍から5.25倍の範囲内であればリバランスは行わず、それ以外の場合は3倍に調整されます。
#
5倍ETFレバレッジトークン
定期的なリバランス
- 毎日16:00（UTC）: リアルタイムレバレッジが3.5X未満、7Xを超える、または基礎資産のデイリー価格変動が1%を超える場合（インデックス価格に基づく）、レバレッジは5Xに調整されます。
予定外のリバランス
- レバレッジが3.5X–7Xの範囲内にある場合はリバランスは行われません。この範囲を超えた場合、レバレッジは5Xに調整されます。
