暗号通貨市場における新しい概念は常に急速に進化しています。

誰もがまだ、LSD、LSDFi、LST、およびLRTなどの流動性ステーキングや流動性再ステーキングの関連概念で遊んでいる間に、新しい概念が静かに現れました -

LPD, 流動性ポジションデリバティブ。

新しいコンセプトが登場するたびに、そのコンセプトを採用した最初の関連プロジェクトはしばしば良い利益を見ることがあります。たとえば、リステークファイナンスは再ステーキング部門で、リブラファイナンスは以前のLSDFiで良い成果を上げました。

この概念を使ったプロジェクトは、Vector Reserveと呼ばれ、新しいETHベースの派生物vETHを立ち上げました。これは、DeFiにおいてLP（流動性提供者）として行動するユーザーのための証明書を表しています。

一方、プロジェクトのトークンVECが現在販売されています。この機会に、話し合いましょう:

LPDとは具体的に何ですか？Vector Reserveによって代表されるプロジェクトは、再ステーキング後にETHを中心にした新しい物語をリードできるのでしょうか？

LPD、プールにいるときはマトリョーシカ人形に行かなければなりません。

では、LPDという新しいコンセプトとは具体的に何でしょうか？ すべては流動性ステーキングと流動性再ステーキングから始まる必要があります。

私たちはすでに「」というタイトルの記事で言及されていました流動性リステーキングトークン（LRT）の物語が再燃：エンドレス流動性マトリョーシカ人形の中でハイポテンシャルなプロジェクト機会を見つける“

投機的な観点から見ると、流動性ステーキングおよび再ステーキングは、イーサリアムおよびそのエコシステムのセキュリティを保護することを目的とした「流動性マトリョーシカ」の形態として理解することができます。これには、資産証明書の交換を通じて何度も質入れを行い、これらの証明書を利用して追加の収入を生み出し、資本効率を最大化することが含まれています。

簡単に振り返ると、次のようになります:

ETHをステークして流動性ステーキングトークンLSTを生成し、LSTを貸し出しやステーキングに使用して利益を得る。

EigenLayerにLSTを持って行き、ステーキングしてLRTを生成します。また、LRTを貸付、抵当、利子生み出しなどに使用することで利益を得ることもできます。

上記のマトリョーシカ人形に問題が見つかりましたか？

おそらく、この種の入れ子人形は、1対1で単一の資産の交換であると感じたことがあるでしょう。つまり、元の資産が担保として次のレベルの資産にマッピングされ、収益の次のレベルが常に探されています。

資産そのものを他の資産とプールし、幅を拡げた後にステーキングできるとしたらどうなるでしょうか？

はい、これがLPD（流動性ポジションデリバティブ）の本質です：ETH、LST、およびLRTを組み合わせて流動性プールを形成します。次に、LP証明書を取得し、EigenLayerにステークし、収益のラウンドを生成します。これは別の利益層を追加しませんか？

そのため、LPDという名前は自明です。PはPositionの略です。プール内のポジション証明書は収益を生み出すことができ、特定のLSTまたはETH資産を単独で保有する収益よりも高い場合があります。

マトリョーシカ人形は決して眠らず、今回のリーダーはベクトルリザーブと呼ばれています。以下では、実際の製品インターフェースからLPDのメカニズムと利点を紹介します。

Vector Reserveの製品実装

Vector Reserveは現在、その製品に上記のLPDのロジックの一部を実装しています。

ユーザーは、ネイティブETH（またはwETH）やLSTなどの派生トークンをプロトコルに預け入れることができます。プロトコルは、預け入れたトークンを流動性プールにマッチングし、預け入れた資産と同じ価値を持つvETHトークンを生成します。これらのvETHトークンは、流動性プール内でのあなたのポジションを表します。

Vectorのドキュメントには、LRTとLSTトークンを預け入れることができると記載されていますが、これまでに預け入れることができるトークンはETHとwETHだけです。

具体的には、製品全体の操作手順は次の部分に分けることができます。

1. 資産を入金します：ネイティブETHまたは流動ステーキングトークン（LST）および/または流動再ステーキングトークン（LRT）をVector Reserveプロトコルに入金します。
2. 流動性ポジションを作成する：

1. ベクトルリザーブプロトコルは、内部ルールに従って、あなたが預けた資産を他のトークンとペアにして、1つまたは複数の流動性プール（LP）を形成します。このプロセスには、異なる種類のトークン（例：ETH、LST、LRTなど）の組み合わせが含まれ、流動性を提供します。

1. vETHを取得します：ユーザーは、これらの流動性プールにおける自分のシェアを表すvETHトークンを受け取ります。vETHは、これらのプールへの投資ポートフォリオを表す流動性ポジションデリバティブ（LPD）です。

1. 追加収入のために再ステーキング：これらのvETHトークンをEigenlayerプラットフォームなどにさらにステーキングするよう選択します。このように、vETHは流動性プールのシェアを表すだけでなく、Eigenlayerなどのプラットフォームで追加収入を生み出すこともできます。

なので、なぜLPトークンをEigenに直接預け入れることができるのかというと、これはVectorによって提供される別のメカニズムのレイヤーが関わっています: スーパーフルイド・ステーキング。

Superfluid Stakingは投資家がLPトークン-流動性提供者の証明書-を再ステークツールとして使用することを可能にします。これは、LPトークンがETHやLSTなどの実際の資産に裏付けられた流動性プール内の投資家のシェアを表しているためです。EigenlayerなどのプラットフォームでこれらのLPトークンをステーキングすることで、投資家は流動性を犠牲にすることなく、流動性プール内の自分のポジションを維持するだけでなく、追加のステーキングベネフィットを獲得することができます。

この方法は、マトリョーシカ人形の流れを極限まで高めると言える。

1. 収入源：vETHの収入源は、流動性プール取引手数料、特定のステーキング戦略（例：EigenlayerのSuperfluid Staking）、など複数あります。

全体的に、vETHによって代表されるLPDは、投資家に収入の多様化とリスク分散の機会を提供し、従来の流動性ステーキングと再質入戦略を組み合わせた、より高次元の金融商品を提供しています。資産ポジション証明書を担保にすることで、ユーザーは流動性プールからの収入を得るだけでなく、vETHを再ステーキングすることで追加収入を得ることができ、資産の利用を最大化し、収益を最適化することができます。

VECトークンの役割と現状

プロジェクトの製品を理解した後、プロジェクトのネイティブトークンVECを見てみましょう。

VECトークンは、ベクターリザーブエコシステムの要となる通貨であり、持続的な価値の成長と経済的持続可能性を中心に設計されています。目標は、すべての参加者に利益をもたらす健全なエコシステムを作り出し、スマートな戦略と革新的なインセンティブメカニズムを通じて価値を継続的に蓄積し、影響力を拡大することです。

VECトークンは、Vector Reserveにおいていくつかの重要な役割を果たしています:

1. 生態系の準備通貨として、VECはvETHの価値をサポートし安定化させます。
2. インセンティブ：VECは、システムに流動性を提供するユーザーを奨励し、報酬を与えることで、エコシステムのスムーズな運営を確保する重要な部分です。
3. ガバナンス権利：VEC保有者は、生態系の将来の開発方向に投票する権利を持ち、これはVector Reserveが分散型ガバナンスに対するコミットメントを反映しています。

VECトークンの価値成長は、以下のメカニズムを通じて達成されます:

1. 収益共有：vETHによって生み出される取引手数料およびその他の収入の一部は、VECの価値をサポートするために使用され、保有者に収益をもたらします。
2. 財務管理：スマートな財務戦略を通じて準備資産を管理し、ETHベースのステーキングおよび再ステーキングツールに投資して、長期的な安定成長を実現します。

さらに、Vector Reserveは、流動性を完全に確保した後に投票エスクローVEC（veVEC）を導入します。これは、VEC/ETH流動性ポジション（LP）にステークされたVECを表しています。これらのステーキングされたトークンはロックされ、二重の目的を果たします。VECトークンの安定性と流動性に貢献するだけでなく、プロトコルの流動性に誘導されたガバナンスにおいてインセンティブ（一般的には賄賂と呼ばれることが多い）を収集および配布する権限を持っています。

うまく構築された贈収賄メカニズムを通じて、外部プロトコルはveVEC保有者にインセンティブを提供し、それによってLRT流動性の分配に影響を与えることができます。これらのインセンティブは、他のDeFiプロトコルがVector Reserveによって提供される強力な流動性を引き付け、自身の流動性と安定性を高める手段となります。

トークノミクスの観点から、VECの総量は10,000,000です。ただし、50万トークンがプレセール用に割り当てられており、これにより初期投資家が一定の価格でVECを取得しています。この部分には線形のロック解除メカニズムはなく、Token Generation Event（TGE）が発生するとトークンが流通します。

同時に、コンサルタント、財務リザーブ、インセンティブに使用される部分もVECの異なる比率を受け取りますが、すべてが12〜36ヶ月の線形のアンロック期間を持ちます。

一般向けに予約されている部分は5%であり、流動性ブートストラッピングプール（LBP）では公開取引用にも50万のトークンがあります。従来のトークン発行方法と比較して、LBPはVECの新しいトークンの発行と初期流動性の公正かつ分散化された方法での確立を目指しています。

LBPは、取引活動に基づいてトークンの価格が動的に調整される自動市場メーカー（AMM）モデルを利用しています。つまり、価格が固定されておらず、買い手と売り手のプレッシャーに基づいてリアルタイムで変動することを意味します。

もし買い手の関心が強い場合、トークン価格は上昇する可能性があります。売り手の活動がより大きい場合、価格は下がる可能性があります。

市場の動向に価格を決定させることで、LBPはトークンのより公正な分配を促進することができます。固定価格で供給が限られているものを必死になって競り合う代わりに、投資家は価格が自分たちが理にかなうと思う水準まで下がった時にトークンを購入することができます。

提供された情報によると、この流動性プールは1月22日の24:00（北京時間）に開始されるようです。興味のある読者はここを訪問参加することはできます。ただし、トークンFDVの推定価値は現在約1億8000万ドルに近く、比較的高いと考えています。現在の市場の変動性とさらなる言及の欠如を考慮すると、流動性プールに急いで参加することは最善の選択肢ではないかもしれません。

より合理的なアプローチは、流動性プールが続く4日間におけるトークンの価格変動を観察し、比較的低いポイントで選択的に参加することです。

最終的に、以前に決定したように、流動性マトリョーシカ人形は決して眠らず、収益を追求する新しい形態が常に現れるでしょう。

新しい形式ごとに最初のプロジェクトに焦点を合わせて利益を得ることはしばしば容易です。 LPDは、流動性ステーキング報酬を最大化する方法に過ぎず、Eigenlayer自体ほど重要ではない可能性があります。

再ステーキングやステーキングに関する記事がたくさんありますが、LPDは最初ではありませんが、確かに最後でもありません。

新しいものを見て、古いものを見ないでください。新しいプロジェクトに参加しても利益が保証されるわけではありませんが、少なくとも収益の可能性から遠くはないでしょう。

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