Polkadotリファレンダム1104がオンチェーンの投票フェーズに入り、広範な支持を得ている間、Polkadotコミュニティは財務管理戦略の重要な転換を目撃しています。

報告によると、提案1104号は5,256,001 DOTをステーブルコインUSDTとUSDCに換金することを提案しています。現在、この提案はオンチェーンの投票段階にあり、99.8%の承認率で圧倒的な支持を受けています。予期しないことがなければ、この提案はほぼ確実に可決されるでしょう。

ただし、コミュニティはこのイニシアチブの背景や実施の詳細、そしてこの提案がコミュニティの懸念にどのような影響を与えるかについて、まだ多くの疑問を抱いています。この記事では、この提案の背景、実施の詳細、および基本的な論理について掘り下げます。

背景と動機

創立以来、Polkadotの財務は主にDOTを主要な準備資産として使用してきました。しかし、エコシステムが発展し、複雑になるにつれて、財務が直面する課題も増加しています。資金の安定性を確保し、ボラティリティを低減し、将来の予算の持続可能性を保証することは、財務管理の重要な目標となっています。この背景を踏まえると、DOTの一部をステーブルコインに変換する必要性が徐々に浮かび上がってきました。

ステーブルコイン、特にUSDTとUSDCは、価格の安定性と流動性の高さから、暗号市場でますます重要な役割を果たしています。Polkadotのような分散型エコシステムでは、ステーブルコインを保有することで、財務資産の配分を多様化させるだけでなく、財務資金の変動リスクを低減し、将来の支出のためにより堅固な基盤を提供することができます。

以前の公民投票457を通じて、Polkadotの財源はすでに類似の計画の実施プロセスを成功裏にテストし、良い結果を得ていることに注意する価値があります。その提案では、3,400,000 DOTをUSDTとUSDCに換金することを提案し、現在は承認されて実行されています。詳細は以下をご覧ください：https://polkadot.polkassembly.io/referenda/457

執筆時点では、資産ハブアカウントにはすでに530万USDCと433万USDTが保持されています（これらがすべて実施された住民投票457から変換されたかどうかはまだ確定していません）。詳細はこちらをご覧ください：https://assethub-polkadot.subscan.io/account/14xmwinmCEz6oRrFdczHKqHgWNMiCysE2KrA4jXXAAM1Eogk

リファレンダム1104の詳細な分析

リファレンダム1104の中心内容は、5,256,001 DOTをUSDTとUSDCに変換し、ポルカドットの財務の資産構造を多様化することです。具体的には、提案ではポルカドットのパラチェーンでDCA（ドルコスト平均法）機能を使用することを提案しています。水分補給1年間で2,628,000 DOTをUSDTに変換し、さらに2,628,000 DOTをUSDCに変換します。また、提案では、スムーズな運営を確保するために、手数料として5,001 DOTを予約します。

プロセスフローはおおよそ次のようになります：Polkadot Treasury DOT → ハイドレーション DCA（USDT） → アセットハブフェローシップアカウント

DCAメカニズムの適用

従来の一度限りの大規模な取引とは異なり、DCAメカニズムはDOTをバッチごとにステーブルコインに換金することで、取引プロセスへの市場変動の影響を効果的に回避します。このバッチ処理は市場の波乱を和らげ、価格操作のリスクを低減するのにも役立ちます。

この提案では、365日間で2,628,000 DOTをそれぞれUSDTとUSDCに変換する計画です。トランザクションは20ブロックごとに行われ（約4分）、各トランザクションには20 DOTが関与します。これにより、1日あたり約7,200 DOTをそれぞれUSDTとUSDCに交換します。

手数料と実行予定表

この提案では、取引手数料、スリッページ手数料、オンチェーン運用コストなど、総手数料は総交換額の約0.4%と見積もられています。交換プロセス全体は365日続き、取引所の堅牢性と安全性を確保するために、毎日複数の小規模な交換が行われます。

提案の詳細を表示する: https://polkadot.polkassembly.io/referenda/1104

なぜステーブルコインを選ぶのですか？

提案の核心には、Polkadotコミュニティが財務の一部のDOT資産をステーブルコインであるUSDTとUSDCに変換することを検討しています。この選択肢は複数の要因に根ざしています。以下の分析では、なぜステーブルコインがこの提案で優先される資産クラスとなり、Polkadot財務の管理においてどのような重要な役割を果たす可能性があるのか詳しく説明します。

財務資産のボラティリティリスクに対処する

DOTの価格は暗号市場とともに変動し、Polkadotの財務の予算と支出計画に不確実性をもたらしています。財務は今後数年間でさまざまなエコシステムプロジェクトを資金提供する必要がありますが、DOTの価格の変動は、異なる時期に財務の購買力に大幅な変動をもたらす可能性があり、プロジェクトの安定性と連続性に影響を与える可能性があります。

データによると、https://polkadot.dotreasury.com2022年5月から2023年7月まで、Polkadotの財務基金に蓄積されたDOTは一般的に増加しましたが、対応するUSD価値は不安定な下降トレンドを示しました。これは、DOTの価格自体が市場とともに変動するため、Polkadotの財務基金の変動性が増加するためです。

この課題に対処するために、財務省は資産価値を安定化させる戦略が必要です。USDTやUSDCなどの価格安定資産を導入することは効果的な選択肢となります。

近年、ステーブルコイン（特にUSDTとUSDC）は、暗号市場でますます重要な役割を果たしています。これらのステーブルコインは法定通貨にペッグされており、価格の大幅な変動が少ないため、多くのDeFiアプリケーションや国際送金において好まれる資産となっています。Polkadotの財務基金では、いくつかのステーブルコインを保有することで、DOTにとって補完的な価値貯蔵方法を提供できます。これは、世界経済の不確実性が高まる状況下で特に重要です。

財務資産の流動性と柔軟性の向上

ボラティリティを低減するだけでなく、ステーブルコインの導入は財務資産の流動性と柔軟性も向上させることができます。 Polkadotエコシステムでは、財務部門は定期的にさまざまなプロジェクト、チーム、パートナーに資金を支払う必要があります。これらの支払いには、開発者の資金提供、コミュニティの報酬、インフラの構築などが含まれる場合があります。

DOTに比べて、USDTやUSDCはさまざまなエコシステムの支出により便利に使用できます。特に第三者との連携が必要な場合に便利です。そのため、ステーブルコインを保有することで、Polkadotの財務はこれらの支払いニーズを柔軟に対応し、外部パートナーとの金融取引を簡素化し、資金の流動性を確保できます。

資産配分の多角化と将来の財務管理ニーズへの適応

暗号通貨市場は高い変動性で知られており、エコシステムの重要な要素であるPolkadotトレジャリーは、長期的に資産価値を安定させる方法に直面しています。ステーブルコインを導入することで、Polkadotトレジャリーは資産の多様化を実現し、単一の資産（DOT）への依存を減らすことができ、それにより市場の変動がトレジャリーの総資産価値に与える影響を軽減します。この多様化戦略はリスクを減らすだけでなく、潜在的な将来の市場調整に備えており、さまざまな市場状況下でトレジャリーの健全性を維持することができます。

同時に、Polkadotのエコシステムが拡大し続けるにつれて、財務管理のニーズも常に変化しています。将来的には、財務省はより複雑な市場環境とより高い資金調達要件に直面する必要があるかもしれません。ステーブルコインは、市場で広く受け入れられているデジタル資産として、これらの変化によりよく適応することができます。ステーブルコインを保有することで、財務省はより広範なDeFiエコシステムに簡単に参加し、クロスチェーン操作を行い、将来必要に応じて国際金融市場に参加することさえできます。この適応性と柔軟性により、ステーブルコインは将来の開発においてPolkadotの財務にとって重要なツールとなっています。

要約すると、財務資産の一部としてステーブルコインを選択することは、複数の考慮事項に基づく戦略的な決定です。これにより、資産の変動性や支払いの柔軟性の問題など、現在の財務管理におけるいくつかの課題を解決するだけでなく、将来の市場変化やエコシステムの開発に適切に備えることもできます。この取り組みを通じて、Polkadotの財務は常に変動する暗号市場で強固なままであり、エコシステムの長期的な持続可能な発展のための堅固な財務基盤を提供することができます。

中央集権化と長期的な切り下げへの懸念?

リファレンダム1104が圧倒的な支持を得る中、コミュニティ内で多くの議論や質問が生まれています。一部のコミュニティメンバーは、DOTをステーブルコインに換金することが、Polkadotの財務の分散性を弱める可能性があると懸念しています。また、長期的な財務資産の減価を招く可能性があると考えています。

これに対処するために、この提案では、予想される新しいDOTの約25%（ステーキング率などの要因により異なる場合があります）をトレジャリーに鋳造するために、5,256,001 DOTをステーブルコインのUSDTとUSDCに換金することを提案していることを明確にする必要があります。したがって、これはPolkadotトレジャリーの分散化の性質に決定的な影響を与えるものではありません。

さらに、DOTの一部をステーブルコインに変換することは、Polkadotの財務を価値を下げたり弱めたりする手段ではなく、資産配分を多様化する一環です。この多様化は市場リスクに効果的にヘッジするだけでなく、将来のエコシステム開発に安定した財政支援を提供することもできます。同時に、財務資産のより良い管理にも役立ち、財務の長期的な利益に合致しています。

概要

Polkadot財務省のDOT資産の一部をステーブルコインに変換するという提案は、エコシステムの財務管理における重要な変化を反映しています。USDTやUSDCなどのステーブルコインを導入することで、Polkadotトレジャリーは市場のボラティリティに関連するリスクを効果的に軽減するだけでなく、支払いの柔軟性と財務計画の安定性を高めることができます。この戦略は、財務省が将来の開発を支援しながら、より自信を持って不確実性に立ち向かえるようにし、コミュニティとプロジェクトに強力な財政的支援を提供し続けるのに役立ちます。

この提案はまだ投票段階にありますが、99.8%の支持率を得て、この財務管理戦略への合意と支持が広範囲のコミュニティから得られており、合意と支持を示しています。提案の最終結果に関係なく、この議論と投票プロセスはPolkadotコミュニティに財務管理方法を熟考し、将来の財務上の決定のための堅固な基盤を提供しています。

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