過去1年間、私は数々の記事を書いてきました。今日は少しの空き時間を利用して、これらの散在した文章を市場の動向とそれに対する戦略の要約にまとめることにしました。これは今後も私のCT上のピン留め投稿としても役立つでしょう。

まず、このサイクル中に焦点を当てた2つの主要な指標を強調したいと思います。

最初のものは到達率で、英語では「Attention」と呼ばれています。私はこの指標を、前のサイクルでの「ナラティブ」と同等のものと見なしています。市場構造の変化により、VC/TVL駆動型の期待値や初期の市場メイキング価格メカニズムはVCたちが頼りにしていたものが無効になりました。価格競争は買い手側の需要の単純なゲームに戻っています。したがって、すべてのプロジェクトは、どのようにより多くのコミュニティに到達し、より多くの小売投資家を巻き込み、彼らを購入者に変えるかを考えなければなりません。https://x.com/YeruiZhang/status/1871584614005055927).

このブルマーケットの初めに、「明示的な戦略」と「隠れた戦略」の概念を紹介しました（https://x.com/YeruiZhang/status/1858385385354829857).

11月初めに書かれた長文の記事では、これらの概念を定義し、チームスを例に挙げて注目を集め、リーチを向上させるための基本的な方法を説明しました。最近、Kaito's Yapはこの論理を完璧に具現化しており、特にCT上のコンテンツの発見モデルを変革しています。https://x.com/YeruiZhang/status/1870215059135516982）

第2の指標は、エコシステム資産の発行の品質とスピードです。今年の初めに、エコシステムはコミュニティを結集するために資産が必要であると述べました。https://x.com/YeruiZhang/status/1836570243109654649). ETHは年初にEigenに頼り、年末にはDeFiに頼った。Baseは最近Virtualに頼った一方、SOLの全体的なテーマは一年を通じてMEMEでした。

暗号空間で、最高のコミュニティモデルはカルトに似ています。2021年、すべてのパブリックチェーンとDeFi33システムは、トークン価格の上昇とコミュニティ自己洗脳を利用して、中核的なユーザーを特定し、拡大してきました。PS / PEメトリックを使用して評価できるプロジェクトのほとんどは、100億ドルに到達する可能性がない。暗号通貨では、ペンで解決できる数学の問題には限界があります。パブリックチェーンが持続する理由は、新しい信念に基づくコミュニティやブレイクアウトエコシステムがいつ現れるかわからないからです。

暗号空間では、資産が王である。より多くの高品質な資産をより速く育てることができる人が市場の議論を主導するでしょう。パブリックチェーンの観点から言えば、ETHが長尺のコンテンツを表しているなら、SOLは短い動画のようです。前者は実質的な価値を持つかもしれませんが、高トラフィックの時代において、TikTokモデルほど速く資産を発行することはできません。発行する資産が多ければ多いほど、ユーザー層が広がり、成功に近づくでしょう。https://x.com/YeruiZhang/status/1859242022949077176）。

以前にVCコインの解決策についてすでに議論しています。今後の重点領域は、二つの分野であると信じています:

1. 現在、市場影響力を発揮できる唯一のエンティティはA16Zです。理由は単純です：彼らは本当に膨大な資本を持っています。A16Zは莫大な資金と誇張された評価を表しています。資本があれば、価格の急騰が期待され、高い評価が市場の注目を集めます。したがって、A16Zのバックアップを受けたプロジェクト（特に、彼らのCSXインキュベータープロジェクトではないことに注意してください！）以外のすべてのプロジェクトは、次のことに焦点を当てる必要があります。: コミュニティの構築方法、ソーシャルファーミングを通じたコミュニティパワーの活用、取引所へのアピール、そしてプロジェクトがローンチ後にどのように機能するか（コミュニティと利益を共有し、最終的な安定化剤として機能するかどうか）。これらの3つの側面には、コミュニティとの広範なコミュニケーションチャネルと新しいコミュニティとの効果的な関与が必要です。多くの新しいプロジェクトが登場するでしょうが、新しいユーザーに効果的にアプローチできなければ、バイヤーにとっての体験は必然的に悪くなります。

2. コミュニティと成功裏に関わるプロジェクトに焦点を当て、迅速かつ効率的に資産発行システムを確立できること。 これらのプロジェクトは、生態系の発行の初期段階において積極的に機会を計算すべきであり、プロジェクトチームは大規模なリソースを投入してコミュニティのサポートを引き付け、固めることが求められる。 簡単に言えば、これはPVEフェーズです。 この機会をつかんで、他の多くの人々が同じように計算し始める前に利益を上げてください。

VCコインについて話し合った後、このサイクルの最も注目されるトレンドに移りましょう: MEME。私の基本的な論理は、MEMEはもはや単なるMEMEではないということです:

1. MEMEは今日の姿ではもはや一過性の現象ではありません。それは資産発行とコミュニティのブートストラップの基本的な方法への回帰を表し、暗号の核心の本質と一致していますhttps://x.com/YeruiZhang/status/1859242022949077176).

2. MEMEは、資産の新しいモデルに進化しました。資産自体は継続的にイテレーションするかもしれませんが、暗号通貨の本質はより多くの資産を発行し、革新的な視点を探求し、伝統的な評価に挑む資産について推測することです。この観点から、MEMEは消えることはないでしょう。

3. MEMEエコシステムは、調整された操作の次の段階に入りました。AI16Z、バーチャル、またはバイオのいずれであってもhttp://Dao.Funこれらの主要なプレーヤーは、孤立したアプリケーションからインフラストラクチャに進化し、新世代のインフラの登場を示しています。

まず、マインドセットの変化について話しましょう。私は以前、MEMEとPumpfunに懐疑的でした（https://x.com/YeruiZhang/status/1790970764486721934)、しかし数ヶ月後には私の間違いが証明されました。私は自分の考えをまとめるために時間を費やし、MEMEの開発経路は次のように見えると考えています。完全に正確ではないかもしれませんので、修正を歓迎します。

1. 最初のMEMEはそのエコシステム内で発行されました。2023年末にさかのぼると、最初の例としてBonkなどがSOL phoneに結び付けられ、Silly Dragonはクリスマスのテーマに密接に関連していました。これらは基盤となるプロトタイプであり、ETH DeFiの初期の日々に似ています。

2. 第2波は、コアエコシステム開発者から来ました。2023年末、SOLのネイティブトークン価格が急騰し、トップティアのDeFiやその他の価値エコシステムが急増したため、コミュニティは新しいアセットを探し始めました。初期のSOLに焦点を当てた開発者たちは、Wifなどを含むMEMEを発行し始めました。この段階は、ETH DeFiの2018年から2019年の成長に似ており、開発者主導でした。

3. 最初のMEMEサイクルは2月から3月の間に発生し、PEPEを中心にMEMEは広範な利益を見ました。 SOLエコシステムでは、WIFが急速に30億ドルの評価額に上昇し、エコシステムの上限が引き上げられました。これに続いて、BomeやSlerfなどの「スピードラン」プロジェクトが目立ち、外部のデジェンファンドがSOLのエコシステムにしっかりとロックされました。この最初の爆発はDeFiサマー現象を反映しています。

4. Pumpfunは、発行ツールの標準化とフレームワークの設定において重要な役割を果たしました。最初に、Michiなどの猫や犬をテーマにした資産を一般化しました。米国の選挙期間中には、政治的なトレンドに巧みに乗り、10億ドルから100億ドルの価値があるとされる一連の資産を大量生産しました。Pnutは代表的な成功例として浮上しました。多様な資産の流入により、開発者は新たな資産を発行する意欲を高め、エコシステム内でのポジティブなフィードバックループを生み出しました。Pumpfunは、2021年初頭のETH DeFiの成長に匹敵する第2の大爆発を引き起こしました。

5. SOL Foundationは、政治的MEMEからの転換を行い、10月からAI関連のプロジェクトの育成を開始しました。その後、TikTokとDeSciトラックでプロジェクトが登場しました。特にAIトラックは、GoatやAi16Zなどの例で際立っていました。徐々に、MEMEは単なる資産ではなく発行手段に変貌しました。それはオープンソースで許可なくアクセスできる資産の表現となり、外部の観客とシームレスにつながるようになりました。Pumpfunは単なるMEMEを発行するだけでなく、AI研究成果やオープンソースプロジェクトをトークン化し、MEMEを新しい形態の許可なき資産に昇華させました。この進化は、2021年のDeFi 2.0ブームからICOレベルの現象へのスケールへの飛躍を反映しています。

MEMEが段階5に達したとき、市場内の創造性は前例のない程に解き放たれ、これまで主流のパワー構造の一部ではなかった一群の開発者たちが自由になりました。過去2年間、VC主導のエコシステムでは、これらの開発者はリソースやつながりの不足からVCの資金調達に苦労し、それによりほとんど気づかれることはありませんでした。しかし、大規模な資産の波の中で、これらの「野生」の開発者たちは迅速に適応し、機会をつかんでいました。例えば、VirtualはAIエージェントのストーリーを最初に活用し、Baseチェーンでの蓄積から迅速にBase上の主要なエコシステムになりました。https://x.com/yeruizhang/status/1849866452679131413同様に、BaseもVCフレームワーク内の過小評価されたチェーンでした。独自のトークンを持たず、ステークホルダーは資産を保持することができませんでした。さらに、OPとARBが提供する巨大なインセンティブと比較して、Baseは助成金すら提供することができず、他の人が見落としたプロジェクトのみを吸収することになりました。しかし、これこそが従来の論理から見落とされたチェーンと、目立たないと考えられている開発者とBaseの強力な小売基盤が組み合わさり、Virtualが成功を収めることを可能にしました。

MEMEは常に公正な配布とは限らないかもしれません。陰謀を企んでいるグループや優勢なプレーヤーが存在しますが、ICOと同様、MEMEモデルはコミュニティや一般投資家に既存の利益構造と衝突する機会を提供しています。これこそが人々がMEMEに関わる意義です。

MEMEエコシステムが停滞しているとは思いません。次の3〜6ヶ月で、彼らの評価構造はパブリックチェーンと同等のものになる可能性があると思います。一方で、彼らはすでに大きな勢いを得ており、AIXBTなどの仮想通貨やAI16ZのCTなど、より多くのユーザーにアクセスするための独自の方法を持っています。さらに、これらのエコシステム内で活躍できる能力と理解を持っていたが、暗号通貨では成果を上げていなかった多くのチームを引き寄せることができます。これらのエコシステムを通じて、創造的なアイデアと市場の洞察に基づいてMEMEを立ち上げることができます。これはまさに「インフラテックスタックを設定し、開発者が到着するのを待つ」ということではないでしょうか？私の見解では、大規模な採用はすでに実現しています。

参加する方法は？

1. 資本が豊富ですが時間が少ないプレイヤーにとって、私はこれらのMEMEエコシステム内のダイナミクスがパブリックチェーンエコシステムと非常に似ていると考えています。以前は、TVLのような指標で成功を測定していましたが、今ではボリュームやマインドシェアなどの要素に重点を置いています-より抽象的な指標です。ここで、KaitoのYapのようなツールが非常に貴重となります。

2. 資本が少ないが時間が豊富なプレーヤーにとって、オンチェーン上の機会が続くと信じるなら、早い段階の機会に参加し、ストーリーを理解し、スマートマネーの流れに従うことが重要です。次世代のオンチェーン取引所であるGMGNに特に楽観的です。アイコン、スマートマネーモニタリング、迅速な取引実行を組み合わせ、トレンドを捉える優れたツールとなっています。

それは言ったとしても、私には100％正しいと保証できない追加の考えがありますが、考慮する価値があります。

1. 現在のインフラスペースは飽和状態であり、生き残ることができるVCプロジェクトは3つのタイプのみです：1つはPolymarketのように主流市場のナラティブを導くタイプ、もう1つはPump Funのような既存のオンチェーンエコシステムにサービスを提供するタイプ、そして最後のタイプは暗号通貨の外部からユーザーを取り込むことができるタイプです。第2タイプと第3タイプのシナリオとPMF（Product-Market Fit）は非常に重要になります。ナラティブの創造に重点を置いたプロジェクトは、生き残るのがはるかに困難になるでしょう。

2. MEMEは打ち上げモデルとして、爆発的な初期リリースを通じて市場の注目を集めるために設計されています。さらに多くのインセンティブが配布されることができます。ただし、トークン価格は初期の感情に重要な役割を果たすため、運営が注意深く管理されない場合、総損失につながる可能性があります。そのため、MEMEが30Mレベルから100Mに急騰することは非常に困難です。対照的に、VCバックのプロジェクトは流動性に頼って価格を設定し、取引所からの注文を確保するだけで済みます。これら2つの違いは大きいです。前者は最初はチャレンジがありますが、後で緩和される可能性があります。一方、後者は最初は簡単ですが、後に困難に直面します。

3. 将来、もっと多くの狂った開発者が参加し、オープンソースのWeb2コミュニティからの主要な人物を引き付ける可能性さえあります。 結局のところ、誰もが早くお金を稼ぎたいと思っています。 さらに、技術的なプロジェクトがMEME形式で立ち上がり、初期の成功を収めた後にVCの資金を取り入れる可能性が高いでしょう。

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