RWA: الطريق نحو صعود الأصول الحقيقية في العالم

1. نظرة عامة على RWA

RWA(الأصول الحقيقية) تشير إلى تمثيل وتداول الأصول الموجودة في العالم الحقيقي بطريقة رقمية ورمزية داخل نظام blockchain أو Web3. تشمل هذه الأصول العقارات والسلع والسندات والأسهم والأعمال الفنية والمعادن الثمينة وحقوق الملكية الفكرية وغيرها. الفكرة الأساسية لـ RWA هي استخدام تقنية blockchain لجلب الأصول المالية التقليدية إلى نظام التمويل اللامركزي(DeFi) لتحقيق إدارة وتداول أكثر كفاءة وشفافية وأمانًا للأصول.

تتمثل أهمية RWA في تمكين الأصول التي يصعب تداولها نسبيًا في العالم الحقيقي من تحقيق السيولة من خلال تقنية blockchain، مما يمكنها أيضًا من المشاركة في نظام DeFi البيئي، وإجراء عمليات الإقراض، والرهون، والتداول، وغيرها من العمليات. هذه الطريقة التي تربط الأصول الحقيقية بعالم blockchain أصبحت تتجه نحو أن تكون اتجاهًا مهمًا في نظام Web3 البيئي.

RWA هو جسر بين الأصول الأصلية المشفرة والأصول التقليدية. يتم تحقيق الأصول الأصلية المشفرة عادةً من خلال العقود الذكية، حيث يتم إكمال جميع منطق الأعمال وتشغيل الأصول على السلسلة؛ بينما تعمل الأصول التقليدية مثل السندات والأسهم والعقارات ضمن إطار القانون في العالم الحقيقي، محميةً بقوانين الحكومة. تتطلب مجموعة القواعد الخاصة بالتوكنات التي اقترحها RWA دعم تقنية السلسلة من العقود الذكية، بالإضافة إلى حماية القوانين في العالم الحقيقي للأصول الأساسية.

في الواقع، في إطار RWA، فإن توكنة الأصول ليست مجرد عملية بسيطة لإصدار توكن على البلوكشين، بل تشمل مجموعة معقدة من العمليات التي تتعلق بعلاقات الأصول في العالم الحقيقي خارج السلسلة. عادة ما تشمل عملية التوكنة: شراء الأصول الأساسية وإيداعها، وإنشاء إطار قانوني يربط بين التوكن وهذه الأصول، وأخيرًا إصدار التوكن. من خلال هذه العملية، يتم دمج القوانين واللوائح المتعلقة بالعالم الخارجي مع إجراءات تشغيل المنتجات ذات الصلة، مما يمنح حاملي التوكن حقوق قانونية في المطالبة بالأصول الأساسية.

2. تاريخ تطور RWA

يمكن تقسيم مسار تطوير RWA إلى ثلاثة مراحل: الاستكشاف المبكر، والتنمية الأولية، والتوسع السريع.

مرحلة الاستكشاف المبكر( 2017-2019 )

• 2017: نشوء مفهوم RWA، وبدأت مشاريع مثل Polymath وHarbor في استكشاف توكنات الأوراق المالية.
• 2018: مشاريع مثل RealT حاولت توكن العقارات.
• عام 2019: تأسيس تحالف TAC لتعزيز معيار RWA والتشغيل البيني عبر المنصات.

مرحلة التطور الأولية ( 2020-2022 )

• 2020: حصلت مشاريع مثل Centrifuge على اهتمام، وبدأت Aave وCompound في إدخال الأصول الحقيقية كضمان.
• 2021: قامت Centrifuge بإدخال الأصول الحقيقية (RWA) إلى منصة الإقراض MakerDAO.
• عام 2022: بدأت المؤسسات المالية الكبرى مثل JPMorgan وGoldman Sachs دراسات وتجارب تتعلق بالأصول الحقيقية.

مرحلة التوسع السريع ( من 2023 إلى الآن )

• 2023: بدأت شركات إدارة الأصول مثل بلاك روك وفيديلتي في محاولة إدارة جزء من محافظها عبر التوكن. بدأت هيئة الأوراق المالية والبورصات وESMA بوضع إطار تنظيمي متعلق بالأصول الحقيقية.

3. المجالات الرئيسية لـ RWA

أظهرت RWA إمكانيات تطبيقية في مجالات متعددة، بما في ذلك:

قطاع العقارات

يمكن أن يؤدي توكن العقارات إلى زيادة سيولة الأصول وتقليل مخاطر الاستثمار الفردي. تشمل المشاريع ذات الصلة:

• Tangible: التركيز على توكنات العقارات والذهب والفضة.
• Landshare: من خلال توكينج، يسمح للمستثمرين الصغار بالمشاركة في سوق العقارات.
• PropChain: يوفر منصة استثمار عقاري عالمية قائمة على blockchain.
• RealT و RealtyX: يسمح للمستثمرين بامتلاك جزء من حقوق الملكية العقارية من خلال الرموز.

عملة مستقرة مدعومة بالعملة

تدخل العملات الورقية إلى blockchain بشكل عملات مستقرة، لتصبح أصول رقمية قابلة للبرمجة. على سبيل المثال، USDT:

• آلية التشغيل: تحتفظ شركة Tether بأصول احتياطية تدعم قيمة USDT.
• الاستقرار والمخاطر: مواجهة المخاطر النظامية، مخاطر التنظيم، مخاطر الضمانات ومخاطر السيولة.

سوق الإقراض

وسعت RWA نطاق الأصول القابلة للرهون، مما يوفر المزيد من قنوات التمويل للشركات، ويمكن للمستثمرين العاديين أيضًا استثمار في الشركات من خلال ذلك.

السندات والأوراق المالية

يجب أن تتماشى المشاريع ذات الصلة مع القوانين واللوائح الفعلية. تشمل المشاريع الممثلة:

• Maple Finance: يوفر وسيلة لإنشاء وإدارة برك القروض على السلسلة.
• Securitize: تقدم خدمات إصدار وإدارة وتداول الأوراق المالية المميزة.
• أوندوا فاينانس: تقدم صندوق السندات الحكومية قصيرة الأجل المرمّز.

4. حجم سوق RWA

• وفقًا لبيانات defillama، بلغ إجمالي قيمة الأصول المقيدة (TVL) المتعلقة بـ RWA 6.3 مليار دولار حتى وقت كتابة المقال، بزيادة قدرها 6000% على أساس سنوي.
• تظهر بيانات RWA.xyz أن عدد حاملي الأصول يتجاوز 60 ألف شخص، وعدد مُصدري الأصول 99، والقيمة الإجمالية للعملات المستقرة 169 مليار دولار.
• تتوقع العديد من المؤسسات أن تصل القيمة السوقية الإجمالية للأصول الحقيقية (RWA) إلى 16 تريليون دولار بحلول عام 2030.

5. مشاريع تمثيل نظام RWA

الطرد المركزي

Centrifuge هي منصة لتوكنينغ الأصول الواقعية على السلسلة، تقدم بروتوكول تمويل الأصول اللامركزي.

• حالة التمويل: تم جمع 30.8 مليون دولار أمريكي في خمس جولات من التمويل.
• الهيكل التقني: يتكون من سلسلة Centrifuge ، Tinlake ، حساب القيمة الصافية للأصول على السلسلة وهيكل الاستثمار المتدرج.
• مشكلة التطوير: بيانات TVL تستمر في الانخفاض، والآن لا يوجد سوى 497944 دولار.

أوندوا فنانس

تركز ONDO Finance على تقديم منتجات وخدمات مالية على مستوى المؤسسات، مع التركيز على خيارات الأصول المستقرة.

• وضع التمويل: تم جمع 34 مليون دولار أمريكي في ثلاث جولات تمويل.
• هيكل المنتج: الأصول الأساسية هي رموز عائدات الدولار الأمريكي USDY( ورموز سندات الحكومة الأمريكية قصيرة الأجل OUSG).
• أداء السوق: TVL وصل إلى 538.97 مليون دولار، يحتل المركز الثالث في مسار RWA.

( بلاك روك بويلد

صندوق رمزي قائم على الإيثيريوم تم إطلاقه بالشراكة بين بلاك روك وسكيوريتيز.

• الامتثال التنظيمي: الامتثال جيد نسبياً، مفتوح فقط للمستثمرين المؤهلين.
• الأصول الأساسية: الاستثمار في الأصول النقدية القابلة للتحويل، مثل سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء الليلية.
• ردود الفعل في السوق: TVL مستقر عند 502.41 مليون دولار، وتصنيف RWA TVL الرابع.

![RWA: مراجعة الحياة الماضية والحاضرة، كيف ارتفعت الأصول الحقيقية؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d7a12b0e1a00945506451935e093e851.webp###

6. الخلاصة

• تهدف RWA إلى تحقيق الاتصال بين الأصول الواقعية والأصول على السلسلة، مما يblur الحدود بين DeFi والمالية التقليدية.
• تركز بشكل أساسي على مجالات الأوراق المالية، العقارات، الإقراض بالائتمان، والعملات المستقرة.
• تخضع لرقابة أكثر صرامة، ومتطلبات الالتزام عالية.
• يجب أن تكون حذرًا عند الاستثمار في المشاريع ذات الصلة، وأن تكون مستعدًا لمواجهة المخاطر المحتملة في أي وقت.