半數礦機到了關機價,比特幣反彈會如期而至嗎

中級3/10/2025, 5:57:15 AM
本文深入探討了比特幣挖礦中的“關機價”現象及其對市場的影響,分析了比特幣價格與礦工成本之間的動態關係,揭示了關機價如何成為市場底部的一個重要指標,並探討了新一代礦機的出現如何改變這一傳統邏輯。

比特幣礦工面臨關機價的生存考驗,當價格跌破電費成本臨界點,礦機停擺可能引發市場拋壓減少和價格反彈。然而,新一代高效礦機的崛起正重塑關機價的作用,傳統“關機即反彈”的規律或失效。未來比特幣走勢將更多依賴技術進化、宏觀經濟和市場情緒的博弈。

深夜的礦場裡,礦機轟鳴聲響徹不絕,彷彿一場永不落幕的交響樂。然而,當比特幣價格在85,000美元附近徘徊時,這片算力叢林卻暗流湧動——超過半數的礦機正站在懸崖邊緣,面臨一個殘酷的選擇:繼續燃燒電費堅持挖礦,還是果斷按下關機鍵?這場無聲的博弈,指向了加密貨幣市場最底層的生存法則——關機價。曾經,它被視為市場底部的風向標;如今,它卻在礦機迭代的洪流中搖搖欲墜。比特幣還能靠關機價迎來反彈嗎?答案或許藏在這場算力與成本的較量中。

關機價:礦工呼吸的氧氣線

在比特幣的數字世界裡,礦工們是靠算力謀生的拓荒者,電力則是他們賴以呼吸的氧氣。關機價,就像這片叢林的最低氧氣濃度,一旦比特幣價格跌破某個臨界點,挖礦的收益便無法覆蓋電費成本,礦工們只能選擇停擺。

關機價的精確計算公式:

關機價 = (礦機日耗電量 × 電價)÷ (日產出比特幣數量 × 礦池手續費係數)

以螞蟻S19為例,每日耗電72度(電價0.06美元/度),產出約0.0002 BTC,算下來關機價恰好逼近85,000美元,與當前市場價格不謀而合。這並非巧合,而是半個行業命懸一線的寫照。

但關機價從來不是一個靜止的數字。它隨著礦工的足跡遷徙到電費更低的角落,隨著比特幣網絡難度調整的節奏起舞,更在新一代礦機的衝擊下不斷重塑。就像一場動態的舞蹈,老礦機停擺後全網算力下降,倖存者因競爭減少而喘息回暖;每隔兩週,難度調整又如指揮棒般揮動,確保區塊產出節奏平穩;與此同時,螞蟻S21 XP這樣的新礦機橫空出世,將電費佔比壓縮至35%,讓行業成本線驟然下移。正是這些因素的共振,讓關機價成為一枚窺探市場底部的隱祕羅盤。

歷史密碼:關機價點燃的反彈焰火

翻開比特幣的歷史賬本,關機價彷彿一盞暗藏玄機的燈塔,每當價格觸及它的光芒,市場總會迎來轉機。

2018年12月

比特幣從20000美元暴跌至3150美元,比特大陸S9礦機(關機價約3500美元)大規模關機。隨後半年,幣價反彈至14000美元,漲幅344%。

2020年3月

“黑色星期四”讓幣價腰斬至3800美元,全網算力驟降30%。關機潮後,比特幣開啟史詩級牛市,15個月內衝上65000美元。

2022年熊市

當幣價跌破20000美元,北美上市礦企被迫拋售庫存比特幣支付電費。但隨著算力下降26%,2023年初幣價再度啟動反彈。

這種“關機即見底”的劇情為何屢試不爽?答案藏在市場生態的自我修復中:礦工每日拋售約900枚比特幣支付電費,關機潮讓這股拋壓煙消雲散;與此同時,關機價被機構視為“成本底線”,吸引資金抄底;難度調整則像一根彈簧,壓得越深,反彈的勢能越強。然而,這套熟悉的劇本,如今卻在新礦機的陰影下蒙上了一層不確定性。

礦機進化:關機價魔咒的破局者?

當螞蟻S21 XP將關機價拉低至29,757美元,老舊的神馬M30S+卻在85,000美元附近奄奄一息時,一場“算力達爾文主義”的淘汰賽正在上演。從2016年的螞蟻S9(28nm芯片,能效比100J/TH)到2024年的S21 XP(5nm芯片,能效比15J/TH),八年間能效提升近7倍,堪稱從蒸汽機到磁懸浮的飛躍。新礦機不僅自身成本更低,還通過算力碾壓將老礦機擠出舞臺。據劍橋大學區塊鏈研究中心估算,當S21系列佔據全網20%算力時,關機價中樞將下移40%。這不禁讓人思考:如果未來關機價跌至30,000美元,而比特幣價格在40,000-60,000美元區間震盪,經典的“關機反彈”還會重現嗎?

這場礦機軍備競賽的影響遠不止數字那麼簡單。摩根士丹利分析師曾在報告中指出:“礦機效率的提升正在重塑比特幣的成本曲線,關機價的波動區間可能從數萬美元壓縮至數千美元。”與此同時,大型礦場通過期貨套保和廉價電力鎖定利潤,進一步削弱了關機價的敏感性。歷史的魔咒,似乎正在被技術和資本悄然破解。

關機價的十字路口:反彈還是沉寂?

圍繞關機價的未來,市場分裂成了兩派。一邊是“失效論者”,他們認為礦機迭代速度已超過價格波動,關機價的錨定作用正在瓦解;比特幣現貨ETF的興起,也讓礦工拋壓與價格的關聯變得模糊。另一邊是“進化論者”,他們堅信技術紅利終會觸及芯片製程的物理極限(逼近1nm),而全球電力成本的上升(尤其在碳中和政策下)將抵消部分效率提升。CoinMetrics數據顯示,2023年全球比特幣礦機市場規模達50億美元,同比增長25%,但電力成本也在過去五年上漲了15%。無論哪派佔優,關機價都在悄然變形:波動空間變窄,反彈週期從數月縮短至數週,擁有新礦機和廉價電力的“超級礦工”逐漸成為市場的主導者。

那麼,比特幣還能靠關機價反彈嗎?以當前86,900美元的價格來看,答案並不明確。關機價的魔力曾在歷史中屢次點燃反彈火焰,但如今它正面臨新的考驗。若價格進一步下探,新一代礦機如螞蟻S21 XP(關機價約29,757美元)或許還能穩住陣腳,而老礦機的大規模停擺可能減輕拋壓,吸引資金入場,觸發小幅回升。然而,若價格在高位震盪,比如80,000-90,000美元區間,關機價的傳統觸發效應可能逐漸失靈,比特幣的走勢將更多依賴宏觀經濟和市場情緒的博弈。BitMEX創始人Arthur Hayes曾一針見血地指出:“別指望關機價像過去那樣救市,未來的波動更多來自外部資本的角力。”

與此同時,市場分析為這一判斷增添了更多線索。比特幣近三日創下自FTX崩盤以來最大跌幅(-15%)。10x Research創始人Markus Thielen在週三的客戶報告中警告,最壞情況下,比特幣可能跌至72,000-74,000美元區間,隨後有望反彈。他通過分析短期持有者的實際價格(持有時間少於155天的地址買入BTC的平均成本,目前約為82,000美元),指出這一水平是關鍵需求區——歷史上,牛市中比特幣很少長期跌破此線,而熊市中則可能長時間承壓。Thielen還提到,比特幣與全球央行流動性指標的相關性存在滯後,若流動性收緊,跌勢可能加劇,但82,000美元已觸及的支撐或許為反彈埋下伏筆。

尾聲:算力叢林的生存啟示

對於普通投資者來說,關機價的變遷是一堂生動的生存課。市場歡呼“關機價已至”時,別忘了核查主流礦機型號和算力佔比;Marathon、Riot等礦企財報中的“庫存/負債比”,可能是拋壓的隱祕線索。更重要的是,關機價不是水晶球,而是市場生態的X光片,映照出算力、成本與人性的博弈。正如比特幣網絡永遠追逐最長鏈,關機價也將在礦工的逐利與技術的演進中不斷重生。反彈或許不再是必然,但這場算力叢林的冒險,永遠不會落幕。

這場礦機軍備競賽的影響遠不止數字那麼簡單。摩根士丹利分析師曾在報告中指出:“礦機效率的提升正在重塑比特幣的成本曲線,關機價的波動區間可能從數萬美元壓縮至數千美元。”與此同時,大型礦場通過期貨套保和廉價電力鎖定利潤,進一步削弱了關機價的敏感性。歷史的魔咒,似乎正在被技術和資本悄然破解。

聲明:

  1. 本文轉載自 [MarsBit],著作權歸屬原作者 [Luke,火星財經],如對轉載有異議,請聯繫 Gate Learn 團隊,團隊會根據相關流程儘速處理。
  2. 免責聲明:本文所表達的觀點和意見僅代表作者個人觀點,不構成任何投資建議。
  3. 文章其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯, 在未提及 Gate.io 的情況下不得複製、傳播或抄襲經翻譯文章。
即刻開始交易
註冊並交易即可獲得
$100
和價值
$5500
理財體驗金獎勵!
It seems that you are attempting to access our services from a Restricted Location where Gate is unable to provide services. We apologize for any inconvenience this may cause. Currently, the Restricted Locations include but not limited to: the United States of America, Canada, Cambodia, Thailand, Cuba, Iran, North Korea and so on. For more information regarding the Restricted Locations, please refer to the User Agreement. Should you have any other questions, please contact our Customer Support Team.