這份由渣打銀行和Synpulse共同撰寫的報告，深入探討了跨境貿易背景下實質資產的代幣化。它解釋了代幣化如何通過將貿易資產變為可轉讓的工具，提供投資者前所未有的流動性、可分割性和可進入性，從而改變全球貿易。

與傳統金融資產不同，由於宏觀經濟因素，傳統金融資產可能極度波動，而貿易資產則更為穩定。盡管貿易與經濟表現相關，經濟衰退可能影響銀行貸款，但貿易融資仍存在顯著差距。這一差距為投資者提供了寶貴的機會，因為在經濟放緩期間，中小型企業通常仍需要大量融資，從而產生持續的投資前景。從許多方面來看，在全球經濟挑戰面前，貿易資產具有抵禦能力。

另外，由於交易資產通常有較短的週期、較低的違約率和更高的融資需求，它們特別適合進行代幣化。代幣化這些資產還可以在全球貿易的複雜流程中提供眾多好處，包括：1）促進跨境交易的支付，2）滿足貿易參與者的融資需求，以及3）利用智能合約提高效率、降低複雜性並增強貿易操作的透明度。

渣打銀行預測，到2034年，對現實世界資產進行代幣化的需求將達到30.1萬億美元，貿易資產預計將成為前三個代幣化資產之一，在未來十年內佔總代幣化市場的16%。

本報告為市場參與者和投資者提供資源。它探討了交易資產代幣化的變革潛力，並解釋為什麼現在是採用和擴展這一實踐的正確時機。它還概述了代幣化的四個關鍵好處，並提供了投資者、銀行、政府和監管機構採取的可行步驟，以把握這一機會並塑造金融未來。

享受以下：

代幣化現實世界資產：全球貿易的革命性變革

在過去的一年中，我們見證了代幣化的快速發展，這標誌著金融系統朝著更具可訪問性、高效性和包容性的方向發生了重大變革。具體而言，貿易資產的代幣化反映了我們對價值和所有權的看法以及對投資和交換方式的根本性轉變。

渣打銀行在新加坡金融管理局領導下的《守護者計劃》的成功試點項目，展示了將資產代幣化作為一個創新框架的可行性，該框架將資產從發行到分發。這個項目展示了投資者參與融資實際經濟活動的潛在機會。

在這項倡議中，渣打銀行採取了開創性的舉措，通過建立一個平台，代表真實世界資產的初始代幣發行。他們成功地模擬了以以太坊公共區塊鏈上的貿易融資資產為支持的價值5億美元的資產支持證券（ABS）代幣的發行。

這個項目的成功凸顯了開放和互操作網絡如何促進去中心化應用的訪問，激發創新，並促進數字資產生態系統的增長。它還說明了區塊鏈技術在金融領域的實際應用，特別是在提高資產流動性，降低交易成本，改善市場訪問和透明度方面。

通過代幣化，投資者可以更有效地訪問和交易全球的交易資產。這個過程將交易資產轉化為可轉讓的工具，解鎖了以前難以想像的流動性、可分割性和可訪問性。這不僅為投資者提供了用具有可追溯內在價值的數字代幣多樣化其投資組合的新機會，還有助於解決全球貿易融資缺口，該缺口目前為2.5萬億美元。

1. 什麼是資產代幣化？

在金融界快速數碼化的浪潮中，數字資產正引領著潮流，徹底改變了我們對資產的認知和交換方式。通過將傳統金融與創新的區塊鏈技術相結合，我們正在進入一個重新塑造價值和所有權理解的數字金融新時代。

2009年之前，使用數位資產進行價值轉移的概念似乎是不可想像的。在數位空間中，價值交換嚴重依賴充當閘門的中間人，導致效率低下的過程。雖然在金融行業中對於數位資產的確切定義存在爭議，但顯然它們已經緊緊融入了我們科技驅動的生活中。從我們每天使用的豐富數位檔案到我們在社交媒體上互動的內容，數位資產無處不在於我們現代的存在中。

區塊鏈技術的出現改變了一切。它正在改變金融市場，使曾被認為不可能的事情成為現實。代幣化已經成為擴大數字資產市場的一個關鍵因素，將其從一個小眾的實驗階段轉變為被廣泛接受和主流化的階段。

在其核心，代幣化是將真實或傳統資產以代幣的形式創建成數位表示，存儲在分散式賬本上的過程。這些代幣作為所有權的數位證書，提高了運營效率和自動化。重要的是，代幣化與碎片化的概念密切相關，其中一個資產可以被分割成更小的可轉讓單位。代幣化最具突破性的方面是它增加了對新資產類別的接觸，增強了金融市場的基礎設施，為去中心化金融（DeFi）的創新應用和新商業模式鋪平了道路。

2. 代幣化的發展

代幣化起源於1990年代初期。不動產投資信託(REITs)和交易所交易基金(ETFs)是首批允許分散式擁有實體資產的產品，讓投資者擁有像建築物或商品等有形物品的股份。

2009年，隨著比特幣的推出，遊戲發生了變化。比特幣是一種數位貨幣，挑戰了第三方中介的傳統角色。這一創新引發了一場革命，而在2015年以太坊的推出進一步推動了這場革命。以太坊是一個由區塊鏈技術驅動的突破性軟體平台，它引入了智能合約，允許幾乎任何資產的代幣化。這為數千種代表各種資產的代幣奠定了基礎，包括加密貨幣、實用性代幣、證券型代幣，甚至不可替代代幣（NFT），凸顯了代幣化在代表數位和實體物品方面的多樣性。

在接下來的幾年中，出現了新的趨勢，例如初次交易所發行（IEO）和首次代幣發行（ICO）。2018年，美國證券交易委員會（SEC）引入了“證券代幣發行（STO）”一詞，為受監管的代幣化發行和以合規為重的解決方案打開了大門。

這些發展為代幣化現實世界資產的道路鋪平了道路，成為一個突出的焦點。 它們持續推動金融服務行業的轉型和技術進步，為新應用創造機會。 金融服務行業正在積極探索代幣化的潛力。 隨著客戶需求的增長以及其為銀行和全球數字經濟帶來的機遇，金融機構越來越希望將數字資產整合到其產品中。

這項努力的一個顯著例子是《守護者》項目，這是新加坡金融管理局（MAS）與行業領袖合作，旨在測試資產代幣化如何與去中心化金融（DeFi）應用程序配合。這些試點項目將闡明數字金融代幣化的快速創新帶來的機遇和風險。

渣打銀行通過守護者計劃提出了一個雄心勃勃的願景，旨在利用區塊鏈網絡打造更安全、更高效的金融系統。這個項目是新加坡金融管理局（MAS）與行業領袖之間的合作，參與組織進行了市場案例研究，設計了未來市場基礎設施的藍圖，以利用區塊鏈和去中心化金融（DeFi）的創新潛力。

為了更進一步實現這一願景，渣打銀行推出了一個針對現實資產的代幣發行平台。他們成功地模擬了由貿易融資資產支持的價值5億美元的資產支持證券（ABS）代幣的發行，在以太坊公共區塊鏈上進行。這項舉措使渣打銀行能夠測試從創建到分發的整個過程，包括可能發生違約的情況。

• 代幣化：貿易融資應收款項被表示為非同質化代幣（NFTs）。
• 基於風險的配置：NFTs的結構是基於預期風險和回報，確保現金流通過高級和初級Tranches正確分配。
• 可替代代幣創建：基於底層 NFT 及其結構化設計，創建了兩種類型的可替代代幣 （FT）。高級FT提供固定回報，而初級FT提供更高的潛在回報。
• 分發與存取：最後，這些代幣通過初始代幣供應（ITO）分發給投資者。

Project Guardian的成功試點展示了開放和互通的區塊鏈網絡如何可以用來促進對去中心化應用的訪問，鼓勵創新，並促進數字資產生態系統的增長。潛在應用可以延伸到代幣化金融資產，如固定收益、外匯和資產管理產品，從而實現無縫的跨境交易、分發和結算。

此外，通過將跨境貿易場景中的融資需求進行代幣化，這種新型數字資產被引入到更廣泛的投資者中，有助於改善貿易融資市場的流動性。

3. 除了交易資產代幣化，我們還能看到什麼？

代幣化不僅僅是創造新的數位資產投資機會，提高貿易融資的透明度和效率;它還可以在貿易融資中發揮更重要的作用，並簡化供應鏈融資的複雜性。

信貸傳輸：通常，貿易融資僅提供給成立已久的主要供應商，使得較小的供應商（通常是中小型企業）在供應鏈中處於更被排除在外的地位。代幣化可以讓中小型企業利用更大的錨定買家的信用評級，增強供應鏈的整體彈性和流動性。

創造流動性：代幣化通常因其在效率低下且缺乏流動性的市場中開啟巨大機遇的潛力而受到讚譽。越來越多人一致認為，投資者更有可能採用代幣化資產，因為交易成本更低，流動性更好。對於供應商來說，吸引力在於獲得新資本，增加流動性，提高運營效率。

此外，渣打銀行認為代幣化的變革潛力更大。未來三年預計將是代幣化的關鍵時期，新資產類別將快速實現代幣化，特別是貿易金融資產，將成為這個新格局的核心。行業正在發展到一個新的水平，合作將帶來比孤立項目更大的收益。

為了方便訪問這些新的資產類別，銀行在提供信任和連接現有的傳統金融市場與新的、更開放的通證支持市場基礎設施方面發揮著關鍵作用。維護信任對於驗證發行人和投資者的身份、進行必要的檢查以及促進參與這個新的互操作金融生態系統至關重要。

渣打銀行憧憬未來，傳統市場和代幣化市場共存並最終合併，強調迫切需要支持多種資產和貨幣的開放和規範的數字資產基礎設施，以補充傳統市場。與過去的封閉式系統不同，這種新基礎設施將允許更廣泛的市場參與者分享所有權和效用，平衡包容性和安全性。這樣的基礎設施可以提高效率和創新，同時解決行業中目前的挑戰，如重複投資和妨礙增長和合作的碎片化發展。

4. 什麼推動了貿易資產的代幣化？

代幣化正在通過提供前所未有的流動性，可分割性和可訪問性，改變曾被視為複雜的資產類別。當前的宏觀經濟和銀行業景觀已成為這一采用的催化劑。

4.1中小企業：開啟數萬億美元的機會，解決貿易融資差距

渣打銀行預測，全球貿易將在未來十年內增長55%，到2030年達到32.6萆美元。這種增長是由數字化、全球貿易擴張、競爭加劇和庫存管理改善等因素推動的。然而，貿易融資的需求與供應之間存在著顯著差距，尤其是對發展中國家的中小企業（SMEs）。

貿易融資缺口已大幅增加，從2020年的1.7萬億美元增至2023年的2.5萬億美元。這代表需求增加了47%，是該指標首次跟踪以來最大的單一增加。COVID-19、經濟挑戰和政治不穩定等因素使銀行更難批准貿易融資。

此外，國際金融公司（IFC）估計，發展中國家有6500萬家企業（正式的微型、小型和中型企業的40%）仍需要融資。雖然中小企業和微型、小型和中型企業面臨的挑戰是眾所周知的，但一個常常被忽視的關鍵部分是“遺漏的中間環節”。

“缺失的中间”指的是对投资者难以接触的中型企业。这些企业位于大型投资级企业和小型零售和微型企业之间，尤其在中东、亚洲和非洲等快速发展的地区非常活跃。它们代表着一个巨大的未开发市场，提供了重大的投资机会。

這種投資潛力在經濟衰退時也能夠抵禦。由於貿易與經濟密切相關，經濟衰退將影響銀行貸款。然而，巨大的貿易融資缺口為投資者提供了良好的機會，因為中小企業即使在經濟放緩期間仍然需要大量資金，從而創造了持續的投資前景。

根據亞洲開發銀行的數據，2.5兆美元的全球貿易融資差距佔所有貿易出口的10%。目前，貿易融資涵蓋了80%的所有出口，另外的10%可能代表著未公開的貿易融資差距，因為一些企業要麼不尋求融資，要麼無法獲得融資。這表明未公開的總貿易融資差距可能代表了高達5兆美元的潛在機會。

4.2 投資者的未開發收益市場

貿易金融資產具有吸引力，但投資不足。它們提供強大的風險調整後回報，並具有幾個獨特特點：

• 風險分散：交易資產通常具有較短的期限並且可以輕易兌換成現金，使它們成為與股票和債券市場相關性較低的低風險投資。這種特性使它們成為一個更穩定的資產類別，同時仍能提供強勁的風險調整回報。
• 多樣化的投資選擇：有各種交易資產可供選擇，以滿足不同投資者的風險偏好。此外，像迦納、科特迪瓦、孟加拉和沙特阿拉伯等新興和前沿市場通常較難進入，為該資產類別提供了額外的投資機會。
• 低違約風險和高回收率：重要的是，貿易融資資產具有出色的表現記錄。與公共信貸相比，它們通常具有較低的違約率，並且在出現違約時，回收率更高。這表明貿易資產提供了比其他債務工具更好的風險調整回報。

然而，機構投資者因為缺乏理解、不一致的定價、缺乏透明度和操作上的複雜性而對投資這些資產感到猶豫不決。代幣化有潛力幫助克服這些挑戰。

4.3 銀行有動機採用代幣化並使用基於區塊鏈的數字起源模型，在新興市場中釋放資本

Basel IV是一套全面的法规，將大大改變銀行計算其風險加權資產的方式。雖然全面實施預計要到2025年，但銀行需要現代化其分配模型，制定符合Basel IV的增長策略。

通過使用基於區塊鏈的原始分配，銀行可以從其資產負債表中刪除某些資產，這有助於減少他們需要持有的監管資本以對抗風險。這也有助於更有效的資產起源。通過將貿易融資工具分發到資本市場和新興的數字資產市場，銀行可以利用代幣化。這種策略被稱為“數字原始分配”，可以提高銀行的股本回報率，擴大其資金來源，並增強淨利潤收益。

全球貿易融資市場龐大且適合進行代幣化。大多數銀行間持有的貿易融資資產可以被代幣化並轉換為數位代幣，讓尋求回報的全球投資者參與其中。

4.4 真實需求推動增長

根據EY Parthenon的報告，代幣化投資的需求預計將激增。到2024年，69%的購買公司計劃投資於代幣化資產，這相對於2023年的僅10%有顯著增加。此外，投資者計劃到2024年將其投資組合的6%分配給代幣化資產，該百分比到2027年將上升至9%。這一趨勢表明，代幣化不僅僅是一時的潮流；它象徵著投資者偏好的根本變化。

然而，市場供應方面仍在發展中。到2024年初，實物資產代幣化（不包括穩定幣）的總價值預計將達到約50億美元，主要涉及大宗商品、私人信貸和美國國債。相比之下，Synpulse預測整個市場，包括貿易金融差距，可能達到14萬億美元。

根據目前的市場趨勢，渣打銀行預計到2034年，對於現實世界資產代幣化的需求將達到30.1萆美元。預計貿易融資資產將成為未來十年代表16%的總代幣化市場前三名的資產之一。考慮到需求可能在未來幾年超過供應，這可能有助於解決目前25萆美元的貿易融資缺口。

5. 採用代幣化的四個好處

資產代幣化有可能改變金融格局，提供更高的流動性、透明度和可訪問性。雖然它對所有市場參與者都有很大的希望，但要充分發揮其潛力，需要所有利益相關者的共同努力。

貿易融資刺激了全球經濟，但傳統上這些資產主要出售給銀行。代幣化為更廣泛的投資者群打開了大門，並開創了一個增長和效率的新時代。

5.1 改善市場進入

目前，機構投資者熱衷於探索新興和快速增長的市場。新興市場可以成為多元化投資的有吸引力途徑。然而，許多投資者發現由於缺乏當地專業知識和有效的分銷網絡，他們很難充分利用這些市場的機會。

這就是代幣化大放異彩的地方。通過使用數字代幣來分發貿易金融資產，銀行可以提高其淨利息收入，優化資本結構。與此同時，依賴貿易金融的投資者、企業和社區也可以從更大的可及性中受益。

這種轉型潛力的一個例子是標準士打銀行和新加坡金融管理局在守護者計劃上的早期合作。這個試點項目說明了一個開放和互操作的數字資產網絡如何改善市場進入，使來自不同生態系統的投資者能夠參與代幣化經濟，為更具包容性的增長鋪平了道路。

5.2 簡化交易複雜性

貿易融資常被視為複雜，因為涉及多方以及全球資本和貨物貿易的跨境性質。這個資產類別缺乏標準化，在票面金額、時間和基礎商品方面存在差異，使得大規模投資具有挑戰性。

代幣化為這種複雜性提供了一個解決方案。

這不僅是吸引投資的新途徑； 代幣化還可以推動更深層次的融資。傳統上，貿易融資僅適用於建立良好的一線供應商，這使得“深層”供應商經常被排除在外。代幣支持的深度供應鏈融資可以幫助消除這些復雜性。

除了提供急需的透明度和效率外，代幣化還可以通過讓中小企業(SMEs)依賴主要買家的信用評級來增強供應鏈的彈性和流動性。

案例B：專案Dynamo — 使用數字貿易代幣來簡化貿易

Project Dynamo是渣打銀行，國際清算銀行香港創新中心，香港金融管理局和科技公司的合作專案。這一舉措體現了數位貿易代幣如何解決貿易複雜性。

該項目促成了一個原型平台的建立，主要買家可以使用代幣向他們供應鏈上的供應商進行可編程支付。智能合約自動執行和贖回這些代幣，並根據特定事件（如觸發電子提單或環境、社會和治理條件）進行交易流程，使其更有效率和透明。主要買家還可以向其中小企業供應商進行有條件支付，只有在滿足特定條件（如交貨證明）時，將代幣轉換為現金。

代幣持有者有多種方式來管理他們的代幣。他們可以保留它們，將其出售以獲取融資，或將其作為貸款的抵押品。通過代幣化的所有權轉移，使得深層供應商能夠更有效地管理他們的資金。

這些優勢不僅僅局限於個別參與者。數字貿易代幣以專用銀行資金或保證作為支持發行，被稱為“穩定幣”。這與區塊鏈技術提供的可編程性和可轉讓性相結合，提高了機構投資者對於投資中小企業和供應鏈融資的信心，而這些在過去被認為是高風險的領域。

Dynamo項目只是一個開始。它為克服供應商（尤其是中小企業）在獲得深層供應商融資方面面臨的挑戰提供了一個藍圖，並提供了更靈活高效的融資和支付方式。最終，它為那些以前缺乏傳統融資選擇的人開闢了一個新的資金渠道。

案例C：使用可編程的中央銀行數字貨幣優化貿易流程和融資

在代幣化為簡化貿易的複雜性提供令人振奮的可能性的同時，中央銀行數字貨幣（CBDC）的可編程性增加了另一個變革性元素。這些由政府發行的數字形式的貨幣可以使用智能合約來自動化交易，使貿易和供應鏈融資變得更加容易。

想像一個情景，一家有著穩健信用紀錄的大公司（主要買家）擁有一個供應商網絡，其中許多是小型和中型企業（SMEs），他們正在努力獲得貸款。有了可編程的CBDC，主要買家可以指示他們的銀行將未來的付款以CBDC編程並直接發送給供應商。然後，供應商可以使用這些CBDC來改善其營運資金或向下游的自己的供應商付款。

這個簡化的流程為深度供應鏈融資提供了幾個好處:

• 增加靈活性：深度供應商可以使用數位貨幣作為抵押來借入傳統貨幣，從而解鎖新的融資選擇並增強其運營靈活性。
• 更容易的信用評估：銀行可以通過利用通過支付收集的客戶數據來簡化中小企業的信用評估過程，從而降低與數據收集相關的成本和風險。
• 可擴展性和透明度：中央銀行數位貨幣有助於中小企業擴大其業務規模，使供應鏈中的每個人更容易報告環境、社會和治理（ESG）管理以及可持續努力。
• 穩定性和信心：總體而言，CBDC增強了整個供應鏈的穩定性和透明度。

在這種情況下，智能合約對於自動化付款和融資流程至關重要:

預定義合約：智能合約允許 CBDC 編程結合支付和貿易信息，創造了一個新的貿易融資工具。

目的導向支付: 不符合信用要求的深層供應商可以使用代幣作為抵押品，以確保與特定目的相關的融資。

目的限定融資：主要買家可以將這些CBDC轉移給供應商，供應商可以立即使用它們支付深層供應商。

履行義務：當智能合約設定的條件得到滿足時，合約會自動執行，解除對中央銀行數字貨幣的任何限制。

5.3 數字證券化

傳統金融已成功地將貿易資產轉化為金融產品，但這個過程僅限於少數幾種資產，如營運資金貸款和進出口融資。然而，代幣化大大擴大了可投資資產的範圍。

交易資產通常具有較短的期限，使整個過程效率低下。此外，跟踪基礎資產、評估績效以及管理資金和付款需要綜合的管理解決方案。

透過代幣化和智能合約，結合人工智能自動化來有效解決這些問題。通過自動化流程，數據管理變得更加簡單和高效。每個代幣都是可追踪的，因為它與應收帳款相關聯，這有助於監控狀態，減少人為錯誤，提高對所有方的透明度，並支持應收帳款和融資金額的評估。

代幣的可編程性也使所有權在交易中的轉移更加流暢，從而提高整體效率。

由於代幣化標準化了應收賬款的表示，因此創建了一種共同語言，可以簡化在不同司法管轄區管理這些資產。

5.4 降低信息不对称

使用區塊鏈追踪基礎資產有助於減少發行人和投資者之間的信息差，提高投資者信心。

為代幣化資產創建上市框架是促進其采用和增強投資者信任的重要步驟。公開披露發行文件，使投資者更容易獲取進行全面盡職調查所需的信息。上市代幣還可以確保發行人保持透明度並遵守監管披露要求，這對許多機構投資者至關重要。

如今的投資者更加精明，期望更高的透明度和控制能力。我們很可能會看到代幣化產品成為解決信息不對稱的一種新方式。除了代表底層資產外，代幣還可以提供像在線訪問與這些資產相關的運營和戰略數據等功能。例如，在工作資本貸款的代幣化中，投資者可以查看底層業務的運營指標，如利潤率或銷售渠道中潛在客戶的數量。這種方法有潛力提高投資回報並提高透明度至一個新水平。

6. 如何參與代幣化市場？

資產代幣化有可能通過提供更大的流動性、透明度和可訪問性來改變金融格局。雖然它為所有市場參與者帶來了希望，但實現其全部潛力需要所有相關人員共同努力。

6.1 採用

對於希望探索新的資產類別或提高回報的機構投資者來說，代幣化可以提供更加定制和獨特的解決方案，以滿足他們客戶特定的風險和流動性偏好。

家族辦公室和高淨值個人（HNWIs）可以通過多樣化和透明的產品從更有效的財富增長策略中受益，開啟先前無法觸及的機會。

為了利用這個投資機會，投資者應該從堅實的基礎開始。由於這是一個新興的領域，理解相關的風險是至關重要的，因此教育應該是建立專業知識的第一步。

例如，參與試點項目可以幫助投資者和資產管理人員測試和增強對投資代幣化資產的信心。

6.2 合作

行業正處於充分接受資產代幣化的關鍵時刻。市場上的合作至關重要，以發揮代幣化的益處。克服分配挑戰和提高資本效率需要團隊合作。銀行和金融機構可以通過合作的商業模式來擴大影響力，例如發展全行業的代幣化公共事業。同樣，保險公司等中介機構可以作為替代分發渠道，擴大市場進入。

理解代幣化對資本和運營效率的轉型影響，行業必須共同努力利用共享基礎設施。

除了金融機構，還需要包括技術提供商和其他利益相關者在內的更廣泛的生態系統來合作創造一個支持性環境。通過標準化的流程和協議實現互操作性、合法合規和高效的平台運營是至關重要的。

目前，代幣化的努力正處於早期和分散的階段，突顯了整個行業迫切需要共同努力解決這些挑戰的問題。通過將傳統金融（TradFi）的優勢與去中心化金融（DeFi）的創新和靈活性相結合，我們可以為一個更穩定、統一和成熟的數字資產生態系統鋪平道路，這個系統在技術進步、監管一致性和市場穩定性之間保持平衡。

6.3 促銷

總之，市場參與者和政府以及監管機構在促進數字資產行業的負責成長方面發揮著關鍵作用。通過制定鼓勵全球貿易並支持本地社區（如創造就業機會）的政策，他們可以幫助推動該行業的發展，同時將風險降至最低。

在加密貨幣行業中，建立明確且平衡的監管框架對於促進創新和保護免受挑戰的影響至關重要。

與銀行和其他金融機構建立公私合作夥伴關係也很重要。這些合作可以通過鼓勵負責任和可持續的做法來説明加速行業增長。

通過這些合作夥伴關係，監管機構可以確保數字資產行業的增長對經濟產生積極的影響，促進全球金融一體化，創造就業機會，維護市場的完整性和投資者的保護。

報告連結：

現實世界資產代幣化：渣打銀行和Synpulse為全球貿易帶來的改變

https://www.hkdca.com/wp-content/uploads/2024/07/rwa-tokenization-game-changer-global-trade-synpulse.pdf

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